澳门新葡萄京997755:国联安安心成长年内亏11,国

作者:www.997755.com

摘要:今年以来,股市低迷,股票发行也出现了大的调整。随着首发审批标准不断收严,IPO周均批文数再降,2018年以来,周均批文数更是降至约3家。据统计,今年1月,证监会曾核发15家IPO批文;但到了5月份,总共核发了8家IPO批文;7月份,仅核发了5家IPO批文;8月的前...

  打新遭遇滑铁卢 国联安安心成长年内亏11.42%“难安心”

  ⊙记者 谢达斐 ○编辑 张亦文

IPO首发过会率再降

近期独角兽企业加入A股使得股市打新再度火热,药明康德16个涨停,股民中一签可赚10万元,在刷新了新股发行赚钱纪录的同时,也让打新基金重新回到人们的视野。不过,同花顺数据显示,过半打新基金今年以来下跌。

  今年以来,股市低迷,股票发行也出现了大的调整。随着首发审批标准不断收严,IPO周均批文数再降,2018年以来,周均批文数更是降至约3家。据统计,今年1月,证监会曾核发15家IPO批文;但到了5月份,总共核发了8家IPO批文;7月份,仅核发了5家IPO批文;8月的前两周,核发了5家IPO批文。 《号外财经》注意到,由于收益来源发生了变化,打新基金也出现了“不适”症状。由2015年的新股收益变化为2016年上半年的债券配置收入,到2017年变为底仓配置。2018年以来,由于底仓亏损严重,打新基金收益则主要来源于债券收益。“打新基金业绩亏损严重主要是因为目前IPO大幅减少,打新策略失去了施展空间。此外,今年债市整体行情也不理想,部分打新基金的相应配置也产生了亏损。”天相投资投研总监贾志表示。

  来源: 号外财经网

  打新基金持续遇冷:从收益率看,打新基金目前的整体业绩跌至近3年最低点;从整体规模上看,截至8月21日,82只打新基金较年初缩水174亿元至约506亿元,整体规模下滑25.6%。业内人士认为,由于市场低迷,目前打新基金已失去了投资优势,其将面临调仓、转型或者直接清盘的选择。

    2018年1月,证监会周均上会企业11家,周均过会企业数下降至3家,周均过会率只有约38.2%,审核延续了自2017年10月份以来的趋严态势。与之相对应的,证监会IPO周均批文数再降,2018年开年以来,IPO周均批文数降至3家左右。新股审核从严常态化,重质重量并举,我们预计2018年全年IPO批文核发数将在250家左右,全年募资规模约1500亿元。

澳门新葡萄京997755:国联安安心成长年内亏11,国投瑞银新价值清盘。在专业的基金分类中,并没有打新基金这一门类。由于规则限制,目前涉足“打新”业务的基金主要有三类,一是可以参与“新股申购”的部分纯债基金和增强型债基;二是各类股票型、平衡型、灵活配置型基金,三是针对打新特别设计的专职打新基金。

  与此同时,打新基金整体规模也遭遇“滑铁卢”。截至8月21日,82只打新基金整体规模约506亿元,较年初缩水174亿元,整体规模下滑25.6%。在业绩上,82只打新基金收益率中枢为0.63%,其中35只打新基金业绩亏损,占比高达44.6%,2只打新基金亏损幅度更是超15%。打新基金整体业绩已跌至近3年最低点。据华宝证券相关研报统计,打新基金最辉煌的年份是2015年,其收益率中枢为13.95%;2016年全年打新基金收益率中枢为2.89%;2017年约为3.61%。

  今年以来,股市低迷,股票发行也出现了大的调整。随着首发审批标准不断收严,IPO周均批文数再降,2018年以来,周均批文数更是降至约3家。据统计,今年1月,证监会曾核发15家IPO批文;但到了5月份,总共核发了8家IPO批文;7月份,仅核发了5家IPO批文;8月的前两周,核发了5家IPO批文。

  “打新神器”失灵

    A、B类投资者网下打新占优势,2018年网下打新收益或继续下滑

从规模来看,打新基金的产品规模一般在2亿-10亿之间。据北京一位基金业内人士介绍,“规模过大,基金打新的整体收益会下滑,规模小于2亿的话,打新被冻结的资金和底仓较难协调。”此外,打新基金出于低风险的考虑,通常配置的股票仓位较低。上述基金业内人士表示,“大部分打新基金的股票市值占比一般低于70%。”

  有着同样典型遭遇的基金是国联安安心成长混合,该基金今年以来“打新”成功8只股票,占近一年获配股票数的16%(近一年共获配50只股票)。可见,8个月的战绩尚不足此前4个月的两成。截至2018年6月30日资产规模为1.12亿元,而2017年底为1.53亿元,半年下降了26.8%;该基金在2016年底规模为12.81亿元,意味着2017年净值狂跌88.06%。

  《号外财经》注意到,由于收益来源发生了变化,打新基金也出现了“不适”症状。由2015年的新股收益变化为2016年上半年的债券配置收入,到2017年变为底仓配置。2018年以来,由于底仓亏损严重,打新基金收益则主要来源于债券收益。“打新基金业绩亏损严重主要是因为目前IPO大幅减少,打新策略失去了施展空间。此外,今年债市整体行情也不理想,部分打新基金的相应配置也产生了亏损。”天相投资投研总监贾志表示。

  打新基金,顾名思义就是指资金用于打新股的基金。曾经风光一时的“打新神器”,目前却面临着业绩与规模双双折戟的尴尬处境。

    2017年A、B、C三类投资者网下打新收益下滑,C类投资者打新收益下滑最明显。按全部打满计算,2017年全年,A、B、C类投资者网下打新实际收益分别约为1530万元、1350万元、380万元,较2016年A、B、C三类投资者2100万元、1900万元、1500万元的打新收益下滑明显,2017年新股平均开板涨幅较2016年显著收窄是主要原因。2018年1月份开板股票平均开板涨幅约246%,与2017年全年开板股票265%的平均开板涨幅相比仍有所下滑,新股赚钱效应进一步减弱,加之新股审核从严常态化,发行数量较2017年减少,估计2018年全年网下投资者打新收益将较2017年继续下滑。

通过限定基金规模在2亿-10亿,同时综合新股获配数量、股票仓位、投资范围等条件,记者筛选出79只具备打新特征的基金,截至6月4日,其中49只基金年内下跌。

  从净值变化上看,截止2018年8月24日,国联安安心成长混合单位净值为0.6680元,近3月涨幅-8.92%,在同类2864只基金中排第1539名,为后半营;今年以来,该基金回报率为-11.42%,更是跑输同类基金-8.32%的平均业绩,在同类2604只基金中排第1571名,为后1/2。

  与此同时,打新基金整体规模也遭遇“滑铁卢”。截至8月21日,82只打新基金整体规模约506亿元,较年初缩水174亿元,整体规模下滑25.6%。在业绩上,82只打新基金收益率中枢为0.63%,其中35只打新基金业绩亏损,占比高达44.6%,2只打新基金亏损幅度更是超15%。打新基金整体业绩已跌至近3年最低点。据华宝证券相关研报统计,打新基金最辉煌的年份是2015年,其收益率中枢为13.95%;2016年全年打新基金收益率中枢为2.89%;2017年约为3.61%。

  Wind数据显示,目前市场上具备“打新”概念的基金合计82只。截至8月21日,82只打新基金收益率中枢为0.63%,其中35只打新基金业绩亏损,占比高达44.6%,2只打新基金亏损幅度更是超15%。

    打新基金规模趋小化,积极主动的底仓配置是关键

此外,Choice数据“打新基金”概念板块中,全部6只打新基金年初以来净值增长率为负。其中,天治趋势精选混合年初以来净值下跌7.3%。

  《号外财经》注意到,8月24日,国联安安心成长混合发布了半年报,该基金的份额净值增长率为-7.08%,同期业绩比较基准收益率为0.61%。在权益投资方面,该基金称:“由于宏观经济可预期的减速,叠加复杂的外部环境、信用环境的收紧、一系列制度变革等系列原因,股票市场仍处于系统风险释放过程中,本基金管理人将继续合理控制仓位,在盯紧盈利增长之外,将报表质量和稳定性放在和成长预期一样重要的程度,减少非系统风险暴露。”

  有着同样典型遭遇的基金是国联安安心成长混合,该基金今年以来“打新”成功8只股票,占近一年获配股票数的16%(近一年共获配50只股票)。可见,8个月的战绩尚不足此前4个月的两成。截至2018年6月30日资产规模为1.12亿元,而2017年底为1.53亿元,半年下降了26.8%;该基金在2016年底规模为12.81亿元,意味着2017年净值狂跌88.06%。

  目前,打新基金整体业绩已跌至近3年最低点。据华宝证券相关研报统计,打新基金最辉煌的年份是2015年,其收益率中枢为13.95%;2016年全年打新基金收益率中枢为2.89%;2017年约为3.61%。

    打新基金整体规模趋小化,股票持仓规模保持相对稳定。根据公募基金2017年四季报数据,2017四季度末单只打新基金资产净值中位数约4.39亿,较2017年三季度末5.26亿的单只打新基金资产净值中位数下滑约16.51%,打新基金规模小型化趋势显著。就股票持仓来看,2017年四季度末,单只打新基金股票持仓占资产净值比例的中位数23.97%,较2017年三季度末(21.65%)占比有所上升,打新基金股票市值规模在2017年三季度末和四季度末分别为1.28亿元、1.16亿元,打新基金股票持仓规模保持相对稳定,并未因基金整体规模缩小而出现明显的股票减仓行为。2017年,打新基金的打新收益率各个季度的中位数分别为1.34%、1.19%、1.32%、1.10%,全年打新收益率中位数约4.87%。

据《中国证券报》报道,财汇大数据终端显示,合并不同份额计算,截至5月28日,市场上一百多只打新基金出现亏损的占比将近一半,而有超过75%的打新基金今年以来收益在2%以下。

  对打新的情况,该基金并未在半年报中披露。但《号外财经》认为,今年以来,IPO审核速度放缓、新股发行放缓、开板涨幅降低等因素都导致打新基金的打新收益逐步下降。本来打新收益就不高,现在更低了。股市大幅回调导致打新基金的底仓股票的持续下跌,大多数打新基金的业绩不乐观。总之,目前打新基金已失去了投资优势,基金将面临调仓、转型,在财报中也逐渐边缘化“打新”业务。

  从净值变化上看,截止2018年8月24日,国联安安心成长混合单位净值为0.6680元,近3月涨幅-8.92%,在同类2864只基金中排第1539名,为后半营;今年以来,该基金回报率为-11.42%,更是跑输同类基金-8.32%的平均业绩,在同类2604只基金中排第1571名,为后1/2。

  打新基金业绩大起大落的原因主要有两方面。一是IPO发行审核趋严。新时代证券研报显示,随着新任发审委首发审批标准不断收严,IPO周均批文数再降,2018年以来,周均批文数更是降至约3家。据统计,今年1月,证监会曾核发15家IPO批文;但到了5月份,总共核发了8家IPO批文;7月份,仅核发了5家IPO批文;8月的前两周,核发了5家IPO批文。

    2017年第四季度,打新基金前10大重仓股的收益率中位数约为1.30%,年化收益率约为5.28%,超过打新基金全年4.87%的打新收益率中位数,积极主动的底仓配置成为打新基金的管理关键。打新基金个股选择方面,食品饮料、电子、银行、非银金融板块热度较高,行业持仓市值均超过80亿,打新基金整体持仓偏好呈现鲜明的防御性特征;打新基金整体规模下滑趋势明显,重仓股减持现象显著,电子、食品饮料、银行、房地产、医药生物、电气设备行业股票遭减持最多,减持规模在5亿元以上。就沪市持仓而言,金融板块受追捧,食品饮料、电子热度稍减;就深市持仓而言,电子行业的优质标的更受青睐,深市第四季度股票增持规模前两位均来自电子行业,分别为欧菲科技、安洁科技,相应增持市值为1.70亿元、0.92亿元。

打新基金风光不再,一季度收益率不到0.5%

  实际上,不少打新基金二季度已开始调仓。国泰君安研报显示,截至二季度,从重仓行业来看,银行已经不是打新基金最青睐的板块。家用电器和食品饮料、医药生物成为持仓赢家,不少打新基金减持了银行股,银行板块已经连续三个季度遭到打新基金减仓。

  《号外财经》注意到,8月24日,国联安安心成长混合发布了半年报,该基金的份额净值增长率为-7.08%,同期业绩比较基准收益率为0.61%。在权益投资方面,该基金称:“由于宏观经济可预期的减速,叠加复杂的外部环境、信用环境的收紧、一系列制度变革等系列原因,股票市场仍处于系统风险释放过程中,本基金管理人将继续合理控制仓位,在盯紧盈利增长之外,将报表质量和稳定性放在和成长预期一样重要的程度,减少非系统风险暴露。”

  二是打新基金的收益来源发生了变化。由2015年的新股收益变化为2016年上半年的债券配置收入,到2017年变为底仓配置。2018年以来,由于底仓亏损严重,打新基金收益则主要来源于债券收益。

    风险提示:宏观经济风险、新股发行制度变化

打新基金在2015年曾经一度“辉煌”,受到投资者追捧。

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  对打新的情况,该基金并未在半年报中披露。但《号外财经》认为,今年以来,IPO审核速度放缓、新股发行放缓、开板涨幅降低等因素都导致打新基金的打新收益逐步下降。本来打新收益就不高,现在更低了。股市大幅回调导致打新基金的底仓股票的持续下跌,大多数打新基金的业绩不乐观。总之,目前打新基金已失去了投资优势,基金将面临调仓、转型,在财报中也逐渐边缘化“打新”业务。

  天相投资投研总监贾志表示:“打新基金业绩亏损严重主要是因为目前IPO大幅减少,打新策略失去了施展空间。此外,今年债市整体行情也不理想,部分打新基金的相应配置也产生了亏损。”

Wind数据显示,打新基金在2015年的收益中枢为13.95%。以国泰民益基金为例,该基金在2015年全年共获得15.56%的收益,其中新股贡献度约为9.76%。

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  实际上,不少打新基金二季度已开始调仓。国泰君安研报显示,截至二季度,从重仓行业来看,银行已经不是打新基金最青睐的板块。家用电器和食品饮料、医药生物成为持仓赢家,不少打新基金减持了银行股,银行板块已经连续三个季度遭到打新基金减仓。

  此外,打新基金整体规模也遭遇“滑铁卢”。截至8月21日,82只打新基金整体规模约506亿元,较年初缩水174亿元,整体规模下滑25.6%。

华宝证券认为,上述高收益主要是因为在2015年年底之前,打新需要提前冻结资金。此外,政策方面,《证券发行与承销管理办法》规定:“应安排不低于本次网下发行股票数量的40%优先向通过公开募集方式设立的证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金配售。”在政策保护的情况下,公募基金具有绝对优势。

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  清盘或转型

2016年上述优势被打破,新股打新取消了预缴款制度,并且根据沪深交易所规定,当配售对象初步询价中有效报价所对应的“拟申购数量”不超过网下发行股票总量时,其填报的申购数量不得低于“拟申购数量”,也不得高于主承销商确定的每个配售对象申购数量上限,且不得高于网下发行股票总量。

责任编辑:常福强

  业内人士表示,2018年以来,打新收益和股票底仓收益均低于预期,导致整体打新收益贡献有限。考虑到绝大多数打新产品均为绝对收益型产品,目前收益很难满足资金方要求。

公募基金受到总资产的影响,申报额度将少于私募基金。打新基金收益逐渐降低,Wind数据显示,2016年全年打新基金收益中枢仅为2.89%。

  在此背景下,失灵后的“打新神器”面临着调仓或者转型的选择。

这一趋势在2017年延续,2017年上半年打新基金的收益中枢在3.6%左右,不过受益于IPO大年,以及2017年下半年白马蓝筹行情的影响,打新基金的收益有一定提高,至4.8%左右。

  实际上,不少打新基金二季度已开始调仓。国泰君安研报显示,截至二季度,从重仓行业来看,银行已经不是打新基金最青睐的板块。家用电器和食品饮料、医药生物成为持仓赢家,不少打新基金减持了银行股,银行板块已经连续三个季度遭到打新基金减仓。

不过,上述反弹并未持续太久,国泰君安公布的2018年1季度数据显示,打新基金一季度的中位数收益仅为0.29%,对应年化收益为1.16%;另据新时代证券统计,2018年一季度打新基金的打新收益中位数为0.34%,对应年化收益为1.36%。虽然两家券商因统计口径不同,结果有偏差,但打新基金低收益已成为不争事实。

  部分打新基金则面临转型。业内人士认为,随着市场持续低迷,打新基金转成债券基金或者清盘,都是一种选择。

昔日“明星”国投瑞银新价值遭清盘

  曾经规模高达134亿元的打新基金——国投瑞银新价值基金,近日宣布进行清盘清算。至于清盘原因,该基金披露为“市场环境变化及基金运作情况,为更好地保护基金份额持有人的利益”。数据显示,该基金曾出现连续20个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。

随着打新基金收益下降,机构定向的“打新”产品大幅削减,加上普通投资者用脚投票,“打新”基金管理规模不断下滑。

  Wind数据显示,截至日前,尚有2只打新基金最新规模低于5000万元,将面临被“清盘”。

曾经百亿规模的国投瑞银新价值因规模问题被迫清盘,折射了打新基金尴尬的生存境地。

  此外,还有不少打新基金选择了从混合型基金转为债券型基金,债券比例增至80%以上。Wind数据显示,截至二季度,合计有30只打新基金从混合型基金转为债券型基金,占比约36.6%,其中18只打新基金转型后持有债券比例超90%。

5月9日,国投瑞银新价值灵活配置混合型基金发布清算报告,标志着该基金清盘完成,正式退出历史舞台。值得注意的是,国投瑞银新价值2015年资产规模超过百亿元,规模最高时达到134亿元以上。

责任编辑:陶然

从清盘原因来看,该基金披露为“市场环境变化及基金运作情况,为更好地保护基金份额持有人的利益”。季报数据显示,该基金曾出现过连续二十个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。规模过低不及监管要求被外界认为是该基金清盘的主要原因。

国投瑞银的宣传资料显示,该基金以“打新”策略作为主打策略,即基金将大部分仓位配置低风险债券资产,且以打新股增强收益策略为主要策略。出于低风险的考量,该基金的股票仓位较低。

Wind数据显示,自成立以来至最后一个运作日,国投瑞银新价值累计回报3.98%,年化回报为1.22%。这一收益率水平尚不及定期存款的回报。

IPO放缓,年内上市54企业同比降75%

打新基金获取超额收益的数量,与新股发行数量息息相关。

由于IPO堰塞湖的压力,2017年成为IPO“大年”,去年同期已经上市216家企业,今年随着新股发行常态化工作的推进,加之证监会严把上市关,排队企业大幅减少,新股发行速度回归常态。截至6月4日,全年新增上市企业54家,这一数据较去年同期下降75%。

据新时代证券统计,2018年IPO发行速度有所放缓,IPO批文数从2017年的周均8家下降至周均3家,2018第一季度IPO批文数仅33家,较2017年同期的118家下降约70%。

新股上市后的涨幅也大幅下降。据Wind数据显示,今年一季度,新股开板平均涨幅为200%。一季度网下打新收益约为120万元。而2016年A股新股开板平均涨幅在300%左右。

除了IPO放缓,打新基金收益的很大一部分来自底仓股票(打新需要在沪深配置股票)的上涨。不过,今年以来打新基金重仓蓝筹股的股价表现不佳。

国泰君安证券认为,打新基金的赎回主要是由于2018年一季度以来打新收益和股票底仓收益均低于预期,导致打新基金业绩不理想。

Wind数据显示,2018年一季度,打新基金前十大重仓股普遍股价下跌。这些重仓股主要为沪深300指数成分股,比如中国平安、五粮液等。从指数来看,沪深300年内跌幅达5.54%,振幅高达17.25%。

底仓能否实现业绩反转?中金公司分析,中期来看,底仓贡献有望逐步转正。因为当前市场估值已经为最近两年来的底部水平、经济增长仍显韧性,预计未来3个月至6个月,底仓对打新产品的贡献有望转正。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也对沪深300底仓持有乐观态度。杨德龙认为,现在大盘已经逐步走出探底回升的态势。上周四市场的放量上涨也给投资者带来了一定的信心,恐慌情绪有所缓解。随着6月MSCI新兴市场指数基金开始配置A股,外资会持续流入,叠加一些白马股见底反弹,因此6月仍属于结构性行情。

新京报记者 王全浩

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