澳门新葡萄京997755:娃他爹募基金参加少,商品

作者:财经

澳门新葡萄京997755 1  黄小薏女士,曾任加拿大TD Securities公司金融分析师,Acthop投资公司财务总监。2003年5月加入华宝兴业基金管理有限公司,曾任公司营运总监、董事会秘书、副总经理。2013年8月起任华宝兴业基金管理有限公司总经理。

澳门新葡萄京997755 2详述资本董事长霍华德·马克斯

  证券时报网快讯中心

  □本报记者 田露

  全仓位运用股指期货对冲的基金,目前业内仅有2013年12月成立的嘉实绝对收益策略一只产品。此外,华宝兴业、摩根士丹利华鑫、海富通等基金公司均已或计划上报全仓位参与股指期货的公募产品。  

  作为一家已成立十余年的中型基金公司,华宝兴业这两年给人以再度发力的印象,其成功研发、运作的场内交易型货币基金华宝添益一举跃升为人气极旺的现金管理工具,同时在商品期货专户等方面也不断传来该公司积极探路的声讯。在这些已浮出水面的举措背后,华宝兴业是不是还有其他一些思路和动向尚未为外界所知?华宝兴业的管理层在今天基金业竞争激烈、百舸争流的大潮面前,又意欲将这家一贯给人以稳健印象的基金公司带向何方?

    □本报记者 徐金忠

  3月24日,华宝兴业基金公告称,聘任韦历山(Alexandre Werno)为该公司常务副总经理。

  今年以来,大盘反复震荡,难有趋势性机会,创业板似乎成为唯一的亮点。然而,中国证券报记者从相关渠道了解到,部分基金公司自去年下半年以来陆续推出的商品期货专户产品也斩获了一片新天地,不仅业绩回报普遍不错,而且客户的兴趣有不断扩大之势。

  公募基金实际投资股指期货的比例非常低,一方面是因为基金经理还不太会运用这个工具,另一方面,股指期货对冲的风险比较大。

  日前,中国证券报记者专访了于2013年上任的华宝兴业总经理黄小薏女士,听她讲述了对于全球资产管理行业的观察与思考,以及在此背景下华宝兴业基金公司的定位。她表示,中国金融市场成长的路径和金融业态演化的轨迹,与海外成熟市场存在诸多差异,国内的基金公司都始终在探索属于自己的发展之路,华宝兴业未来的发展目标就是致力于打造以多元化产品为平台的财富管理中心。

  10月28日,华宝兴业基金在沪成功举办了“对话霍华德·马克斯”高端投资论坛,《投资最重要的事》一书作者、橡树资本董事长及联合创始人霍华德·马克斯先生,受邀宣讲了他的投资理念,并与国内机构人士讨论了中国市场的发展情况。来自于券商、保险、银行、私募、财务公司及第三方财富管理等众多机构的人士,都争相前来一睹这位国际知名投资大师的风采并与之互动,现场气氛十分热烈。

  证券时报记者获悉,韦历山为法国籍,是第一位通过中国基金公司高管资格考试的外籍人士。韦历山曾在法兴集团就职12年,先后从事内审监察及国际业务战略风险管理工作、法国兴业银行全球市场执行董事及中国业务发展负责人,2013年5月加入华宝兴业基金管理公司任总经理高级顾问,2014年3月起任华宝兴业基金常务副总经理。

  商品期货专户多获正收益

  见习记者 刘梦

  □本报记者 田露

  霍华德表示,投资需要有独立思考,不能人云亦云,在投资的风险与机遇处理上要审慎考虑。他指出,当下全球投资环境喜忧参半,机会与风险并存;从亚洲市场来看,中国正在尝试同时进行多项具有挑战性的转型,包括减少行政经济刺激手段、降低对出口及固定资产投资的依赖、增强国内消费及服务需求、对经济发展增速的控制逐渐减弱等,这对于实现经济的长期增长是有益的。

  其在法兴集团工作期间,在衍生品市场、量化及对冲基金领域有很深的业务积累,目前在华宝兴业基金主要负责向境内、外的机构投资者提供创新的投资解决方案。

  由于监管层对私募性质的专户产品在业绩宣传等方面有严格限定,而且相对投资于股票、债券市场的传统专户而言,这一类产品也不过是去年才开始萌芽和起步,所以,普通投资者大多不了解商品期货专户产品今年的业绩情况。不过,中国证券报记者从多个渠道了解到,作为先行者的几家基金公司,其旗下商品期货专户产品自成立以来多数取得正收益,显示出与股票等传统投资领域明显的低相关性,达到了预期的投资目的。

  在专户产品上试验股指期货对冲并积累经验后,个别步伐较快的基金公司开始将这一对冲工具真正运用于公募基金。

  针对市场变化作出抉择

  价值投资在中国的发展之路也是本次论坛的重要议题。华宝兴业基金总经理黄小薏指出,中国市场波动较为剧烈,特殊的市场环境对机构投资者坚持价值投资理念提出了一定的挑战,因此多元化、全球化的资产配置可能是解决之道。对此,霍华德也分析认为,市场情绪对整体的风险溢价水平形成了一定影响。

  华宝兴业基金由宝钢集团旗下的华宝信托及法兴集团旗下的领先资产管理公司合资设立,近年来在公募、专户领域频推创新,尤其是受益于外方股东领先资产(Lyxor Asset Management)在成熟市场的优秀管理经验,华宝兴业基金在量化投资以及涉及海外市场投资、海外成熟策略的产品上往往具备先发优势,已经将数个在海外运作成熟的投资策略引进国内并成功发行产品。

  “元盛1号是华宝兴业与元盛资产管理公司合作推出的第一期CTA专户产品,于去年9月成立,到今年6月底,净值超过1.30元,现在可能有一定的回撤,但总体来说,这个产品的收益还是不错的。”日前,一位在私募基金工作,同样关注另类投资领域的人士,向记者传递了这样的信息。

  证券时报记者获悉,除了2013年12月成立的嘉实绝对收益策略基金以外,华宝兴业、摩根士丹利华鑫、海富通等基金公司均已或计划上报全仓位参与股指期货的公募产品。

  中国证券报:作为公司创始团队的成员之一,您2003年就加入了华宝兴业基金,11年来,您可以说是亲历了基金行业变迁和华宝兴业成长的历程。在您的心得中,基金公司怎样才能迈向成功?

  据悉,华宝兴业基金在不断向综合性资产管理公司迈进的过程中,也着力与海内外领先的资管机构合作,以打造全球视野下的投资产品管理平台。公司的“云图”国际业务平台通过持续引入精选的海外资产管理机构的成功策略,并在市场推广、投资交易、清算运营、客户服务等方面为合作方提供全面解决方案,目前已发展成为业内独树一帜的全球投资策略管理平台。尤其值得注意的是,华宝兴业通过与海外元盛资产的合作,先后发行了8只采用“元盛中国多元化投资策略”的CTA(管理期货)专户产品,产品业绩有口皆碑,客户反馈良好,由此打造了国内CTA投资的领先平台。

  华宝兴业基金在2012年底成立国内首只交易型货币基金华宝添益,现已成为沪深两市最大的交易型基金;2012年与全球规模最大的CTA对冲基金元盛资产(Winton Capital)合作推出国内第一只量化CTA专户,目前共有3只同类产品在运作中;今年初,华宝兴业基金又成功推出国内第一只对冲基金中基金专户,外方股东领先资产作为该基金的投资顾问,是全球第一家运作对冲基金专户管理平台的投资机构,负责在全球范围内寻找“海外最优秀的基金经理”。

  据了解,华宝兴业基金选择的合作对象元盛资产管理公司,总部位于伦敦,目前管理着超过250亿美元的资产,是世界第一大CTA公司。所谓CTA(Com-modity Trading Advisors,商品交易顾问)基金,也称作管理期货基金,主要投资于全球期货市场、远期及期权市场。尽管CTA基金涵盖范围较广,但据记者了解,华宝兴业的这只专户产品还是只涉水了商品期货。

  “我们专户参与股指期货交易获得了不错的业绩,现在也想把积累的经验运用到公募上来,让更多人分享股指期货对冲带来的收益。”摩根士丹利华鑫基金[微博]数量化投资部总监刘钊说。

  黄小薏:中国金融市场成长的路径和金融业态演化的轨迹,与海外成熟市场存在诸多差异,我们和很多同业一样都始终在探索属于自己的发展之路。在当下国内市场环境中,可能还没有人可以给出“成功之道”的终极答案,但我们的确曾经在很多关键时刻做出了进退和得失之间的抉择,并对自己的决策承担完全的责任。

  橡树资本是美国首屈一指的全球另类投资管理公司,于2012年在纽约证券交易所[澳门新葡萄京997755:娃他爹募基金参加少,商品期货(Futures)专户多获正收益。微博]上市,公司目前管理资产逾1000亿美元,投资横跨固定收益、上市股票、另类信贷、私募股权、房地产基础设施和对冲基金等众多资产类别。目前,橡树是全球最大的高收益债券投资人之一,也是全球最大的困境债务投资人。2013年,橡树资本成为获得上海市金融办合格境内有限合伙人试点工作(QDLP) 首批试点资格的6家全球投资管理人之一。近年来,橡树资本与华宝兴业基金在全球化投资方面合作密切,截至2015年9月,华宝兴业已先后发行了2只投资于橡树海外UCITS基金的QDII专户产品。

  与华宝兴业基金类似,近来在期货专户方面逐渐形成一定特色的财通基金[微博],旗下绝大部分产品也扎根在商品期货市场。公司相关人士告诉记者,应客户控制风险的需求,公司的期货业务主要以套利为主,而现在股指期货套利越来越不好做,但商品期货波动性比较大,反而更好做套利。

  全仓对冲基金现仅一只

  对于华宝兴业而言,难得的一点是我们的团队在11年的时间里还保持了相当的稳定性和延续性,目前6人的核心管理团队中有4人还是来自当初公司的创始队伍。基于这样的基础,我们的经营理念和投资哲学得以稳定,保持了既定的原则,并有能力针对市场的趋势性变化不断进行调整和完善。

  根据中国基金业协会近日公布的统计数据,截至2015年9月底,华宝兴业基金公司以2578亿元的公募基金资产规模跃居基金业规模“前十强”之列,华宝兴业基金公司也从中型基金公司迈向大型资产管理机构。该公司的旗舰产品华宝添益在三季度末的资产规模超2000亿,不仅是沪深两市历史上首只千亿基金,更是目前全球最大的非股票类上市交易基金;由于创造性地将货币基金上市交易化,这一产品所带来的市场奇迹被业内分析人士誉为从金融市场中走出来的“中国创造”。在华宝添益之外,华宝兴业基金目前在行业基金、创新量化业务以及“云图”MAP业务方面也建立了自己较为突出的优势,其中,公司目前已拥有新兴产业、生态中国、高端制造等等13只行业/主题基金,华宝服务优选、宝康消费品等行业基金或业绩领跑同类产品,或长期回报稳定优厚,从而在基金业内树立起了“行业基金管理专家”的称号。

  记者从有关渠道拿到的数据显示,去年8月,财通基金发行了旗下首款商品期货产品,该产品截至今年8月到期,取得了超过23%的正收益,而且回撤较小,净值走势非常平稳,因此也在销售渠道和客户群中累积了一定的口碑基础,后续产品需求已接踵而至。

  深圳一家基金公司量化投资总监在接受记者采访时说:“在基金公司的公募业务上,现在很少有公司做纯粹的对冲基金。”

  中国证券报:这样的经营理念和投资哲学催生了哪些成果?

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  或成专户发力重点

  现有的对冲工具主要是股指期货、融资融券,但由于融资融券涉及繁琐的转融通业务,公募基金尚未寻找到合适的解决途径,因此其使用的对冲工具一般是股指期货。

  黄小薏:华宝兴业基金在成立以来的11年里,首先是在行业及主题基金领域建立了业内领先的核心竞争力。我们管理的业内首只行业基金——宝康消费品基金曾五度获评“金牛基金”;我们管理的国内第一只新兴产业主题基金——华宝兴业新兴产业基金在2012年、2013年曾两年蝉联标准股票型基金的业绩前十,其截至今年10月底的过去两年、三年净值增长率分别为96.11%和95.89%,位列同类型基金第6位和第2位。根据海通证券截至今年10月底的评级结果,华宝兴业也获得了三年期股票投资能力五星评级。在美国《机构投资者》(Institutional Investor)杂志今年11月推出的涵盖数千家亚洲资产管理机构的首届亚洲投资管理奖评选中,华宝兴业以突出的综合业绩表现成为“中国股票类”奖项的唯一得主。可以说,通过行业和主题基金产品,我们为持有人系统性地把握住了中国经济长期增长过程中高成长行业和个股的投资机会。

  “商品期货或CTA业务,不同于传统的股票基金或公募的商品主题基金,它既可以做多又可以做空,在不同的趋势下都能找到机会,所以从中长期来看,它是能为客户提供绝对收益的产品。这也是我们公司非常看重的一点,所以我们比较早地就考虑与海外一些机构合作,推出相关产品。由于业绩表现不错和反馈良好,接下来,我们还会继续以此作为业务重点来做。”上海一家基金公司人士说。

  前述量化总监所说的“纯粹的对冲基金”,是指全仓位运用股指期货对冲的基金,目前业内仅有嘉实绝对收益策略一只产品。

  其次,华宝兴业在量化创新产品领域进行了战略性的布局,初步建立了自己的核心能力,如我们在成功发行业内首批风格ETF之后,又在2012年推出了业内首只交易型货币基金——华宝添益。华宝添益自2014年以来已成为规模最大的场内货币基金,目前投资该基金的机构客户数量已超过1200家,其今年1-10月份的日均成交额更是达到了72.03亿元,在沪深两市挂牌的股票和基金成交额排行中高居第一。可以说,在行业/主题基金和量化创新产品这两个领域内的核心能力,为华宝兴业长期的稳健发展奠定了基石。

  有基金业内人士透露,华宝兴业基金的“元盛1号”近期已达到了2亿多的规模,这对于专户产品来说已经算体量较大了。不仅如此,华宝兴业的系列产品目前已经推进到“元盛5号”。记者同时了解到,财通基金在期货专户领域也“发力甚猛”,截至2013年7月底,该公司已成功发行35余单针对期货的创新专户产品,规模超过20亿,期货专户的数量和规模均位列同业第一。

  公开信息显示,嘉实绝对收益策略成立于2013年12月6日,截至今年3月21日,嘉实绝对收益策略基金的累计净值为1.017元。

  中国证券报:我们注意到华宝兴业近期又推出了高端制造主题基金,在传统的主题投资产品上继续投入,在此方面公司有何考虑?

  “我们的股东控股的永安期货是期货业界的龙头公司之一,这使我们先天就具备了发展商品期货业务的优势。而且,整体来说,期货资管业务还处于起步阶段,这里的机会更多。”谈起公司在这方面的构想与发展,财通基金相关人士这样解析。

  据记者了解,华宝兴业近期也上报了一只量化对冲基金,也是全仓位参与股指期货。

  黄小薏:在投资的世界里,顺势而为是基本的原则之一,一款成功的基金产品推出,也首先是基于对国家发展基本方向和社会演进根本趋势的准确判断。目前中国经济发展的中长期趋势是:经济增速不可逆的降低和经济增长效率内生性的提升伴生而来,产业升级成为中国经济结构转型过程的核心动力,而高端装备制造既是中国已经明确将集中资源发展的战略新兴产业之一,也是中国经济整体转型和结构调整的关键。作为高端制造装备主题投资的细分领域,机器人、3D打印、可穿戴装备等,有望在未来的10-20年间,从根本上改变人类的生活模式和行为方式;至于军工和高铁等领域,则是中国百年来强国复兴的支点。我们的高端制造主题基金未来将聚焦上述领域,这继承了我们行业和主题基金一贯聚焦高成长的产品设计理念。

  “这个产品刚报到会里不久,就是把以前在专户的量化对冲产品公募化了。”一位熟知华宝兴业基金专户部的人士透露。另外,在专户“成功试验”股指期货而计划发行全仓对冲公募基金的,还有摩根士丹利华鑫。

  打造多元化产品平台

  知情人士透露,摩根士丹利华鑫计划上报的全仓对冲公募基金,将参照嘉实绝对收益策略的投资方式,用足股指期货的所有头寸,对冲大盘全部风险。另外,海富通基金相关人士也对记者称,海富通也上报了全仓位对冲公募基金。

  中国证券报:您担任公司总经理以来,华宝兴业在量化产品和海外业务领域多元化的布局很引人关注,公司在这些领域的发展思路如何?

  老公募参与股指期货少

  黄小薏:华宝兴业未来的发展目标很明确,就是致力于打造以多元化产品为平台的财富管理中心。为何会确立这么一个战略发展方向,可以说,海外资产管理行业在2008年以来的发展趋势对我们很有启示。

  全仓位对冲基金,突破了监管层此前对于公募基金投资股指期货比例的限制。2010年4月21日,证监会[微博]发布《证券投资基金参与股指期货交易指引》,明确提到,股票型基金、混合型基金、保本型基金可投资股指期货,在投资比例上,买入股指期货合约价值不得超过基金资产净值的10%,卖出合约价值不得超过基金持有股票总市值的20%。

  根据Boston Consulting Group的统计数据,全球资产管理行业资产管理规模在2003年为40万亿美元,2012年达到62万亿美元,到2013年底已达到87万亿美元。然而,这十年来,资管行业资产规模的构成已经发生了显著的变化,ETF等被动策略产品资产规模由2003年的2万亿美元增长至2012年的8万亿美元,年均增速超过10%,成为这一期间增长最快的产品类别;以对冲基金和商品期货基金为代表的另类投资产品资产规模则由2万亿美元增长至6万亿美元,成为增速领先的另一产品类别。同期,主动选股策略的权益类产品资产规模占市场份额的比重则由约1/2降至近1/3。这一此消彼长的变化背后,是资产管理机构是否有能力通过主动选股策略创造可持续的Alpha,已经成为市场质疑的焦点。

  随后,一些基金陆续修改基金合同,将股指期货纳入投资范围,并向中金所[微博]申请了交易编码,但总体上,公募基金实际投资股指期货的比例非常低。

  华宝兴业已经有11年的发展历史,走过了从单纯的基金管理公司发展为综合性资产管理公司的历程。在中国资本市场有效性增强、进一步开放和发展的过程中,我们同样需要致力于研发和管理绝对回报与另类投资的产品线,以及建立国际投资产品管理平台并将海内外最有竞争力的产品整合为我们业务链的一部分。可以说,量化创新策略是我们多元化产品平台发展的核心方向,围绕这一方向我们制定了自主开发量化投资策略和引入海外资产管理机构成功策略并行的发展策略。

  “公募基金经理之所以很少参与股指期货,一方面是因为基金经理还不太会运用这个工具,另一方面,股指期货对冲的风险比较大,万一使用后产生了负收益,影响了基金业绩排名,得不偿失。”深圳一位对冲投资经理如是说。

  中国证券报:目前有哪些成果?

  记者还了解到,个别基金公司风控部门对基金经理首次使用股指期货交易非常敏感。

  黄小薏:经过长期的努力和积累,华宝兴业目前管理着众多量化公募产品和定制化的量化专户产品。我们香港分公司在今年8月份成功发行了第一只追踪中国内地A股市场的RQFII-ETF产品,该产品也是首只在德意志交易所上市的中国A股ETF产品。此外,在主动量化投资策略领域,自2011年以来华宝兴业已发行了5期自主开发的量化投资策略专户产品,其正收益的表现验证了策略的有效性。在此基础上,我们于2014年9月又成功发行了首只量化对冲公募基金。未来我们还会在自主开发的策略上推出更多创新,如比照国外对冲基金的事件驱动、行业轮动等策略,还有结合上交所[微博]即将推出的个股期权的策略,在此基础上,我们将面向不同投资人设计很多风险可控的量化投资产品。

  重阳投资总裁王庆在接受记者采访时说:“监管层对公募、私募参与股指期货交易的监管力度并没有明显的差异。私募在股指期货的配置比例也会有一些限制,比如要求信托产品风险敞口不超过资产净值的80%。”

  中国证券报:这些应该都是自主开发方面的情况,那么在与海外机构合作方面,有怎样的进展?

  因而,此前基金公司多倾向于在专户产品上使用股指期货对冲工具。记者获悉,包括易方达、嘉实、博时、富国、华宝兴业、摩根士丹利华鑫等在内的众多基金公司都已经成立了股指期货专户产品。个别主打特色牌的小型基金公司,如财通,这方面业务发展很快。

  黄小薏:我们现已建立了名为“云图”的海外资产管理机构精选策略平台,通过持续引入海外资产管理机构的成功策略,目前这一平台已经初具规模。例如,我们和全球最大的CTA基金公司——英国元盛资产合作开发的CTA专户产品——元盛1号,成立26个月以来的投资回报达到了51.6%,其系列产品的总规模已接近9亿元,这在中国量化投资领域、商品期货投资领域乃至整个另类投资领域,都具有开创性的意义。此外,我们的第一只海外对冲基金中基金专户(FoHF)也于今年1月正式成立,该产品主要瞄准国内高净值投资者配置海外优秀基金产品的需求,帮助国内客户投向海外市场中运作成熟、风控规范的另类投资UCITS基金。今年10月份,我们还和海外另类投资巨头橡树资本(Oaktree Capital)合作发行了橡树全球收益增长一号QDII专户,这是橡树资本首款面向中国高净值客户发行的投资产品。我们还在和更多海外资产管理机构探讨各种合作的可能性,以进一步实现“云图”平台产品的多元化和系列化。

  财通基金[微博]对本报记者称,截至2014年2月底,公司已发行80单针对期货的创新型专户产品,募集规模近50亿元,使用了股指期货跨期套利、股票指数期现套利等策略。

  直面冲击 改革管理体制

  一位不愿透露姓名的业内人士称,“去年没有听到业内哪家公司有特别出色的业绩。据说一个知名量化对冲团队跟银行合作推对冲产品,还亏了钱,客户意见很大。”

  中国证券报:公募基金公司治理结构的变革成为行业关注的焦点,不少同业公司在股权激励和管理体制改革上已经破题,华宝兴业在这方面有何考虑?

  该人士称,国内大中型基金公司发的对冲专户产品之所以业绩普遍一般,是因为其团队核心成员大多来自巴克莱国际投资管理公司(BGI),使用的量化对冲模型也比较接近。而这类模型与2013年A股市场的风格并不契合,因而没有特别出色的业绩。比如,景顺长城基金量化总监黎海威、华泰柏瑞基金经理田汉卿、富国基金量化投资总监李笑薇均曾在BGI任职,易方达基金[微博]指数与量化投资总监罗山则曾在巴克莱银行任职。

  黄小薏:公募基金治理结构面临的挑战实际上早就存在,例如私募基金管理人合伙制的机制优势,以及明确的利益分配模式,对现有公募基金公司的核心人员已经形成了比较大的冲击力。更为关键的问题在于,这种机制优势还仅是刚刚显示出来。现在,国内有了资产规模百亿级的私募基金管理人,而在美国,86年来一直实行合伙人制的威林顿资产管理公司(Wellington Management)目前拥有140名合伙人,其管理的客户资产规模已达到9040亿美元,由员工持有85%股权的橡树资本管理公司虽然1995年才成立,但不到20年资产管理规模也已达900亿美元。我们相信,我们很快就可以在国内见到千亿级别的私募基金管理人,而这种超越式发展的基础首先就是完全市场化的公司治理机制。

  海内外合作尚浅

  因此,目前中国公募基金行业整体性地面临一个大问题,就是公司治理结构的改变或局部改善。现在混合所有制改革已经成为全社会讨论的焦点议题,我们希望身处完全竞争市场格局中的基金公司也不会置身事外。当然,相对于业务层面的调整,治理结构的变化更需要时间。

  记者从两位不同的公募投资总监获悉,海外对冲基金对中国A股市场很感兴趣。今年初,有国内量化团队总监拜访海外对冲基金,受到对方热烈欢迎。

  在现在这个互联网时代,连接、融合、跨界和开放,是大家都在谈论的关键词,对多元化资源的战略整合能力日益成为企业核心竞争力的重要组成部分。这也是为什么我们行业现在出现子公司、投资工作室、投资小组等新模式的探索。这一变化,实际上是要求管理者更加关注个人和细分团队的发展和业绩贡献,关注员工的行为模式和技能发展,建立一种充分尊重员工价值、合作共享、追求高绩效的企业价值观和文化理念,从而增加团队的凝聚力。

  但是,公募基金公司与海外对冲基金仍然停留在交流层面,更多是海外对冲基金向国内公募基金公司销售研究模型、策略等,还没有具体的投资合作。

  华宝兴业从2013年开始实施了销售改革,划分了九个销售子团队,就是践行上述调整思路,期望建立优良的绩效文化,激发销售团队中每个个体的积极性。目前,华宝兴业的投研团队也在探索一定的组织结构调整以适应竞争环境的变化。

  深圳一家合资基金公司人士也向记者透露,有不少海外对冲基金公司主动提出合作意向,但多数是通道业务。由于通道利润并不高,业绩风险又大,因而公司高管并不提倡这类业务。“如果股指期权能出来的话,我们倾向于用股指期权来做对冲。但公募运用这个新工具的时间可能比较慢。”刘钊说。

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