澳门新葡萄京997755:上投Morgan杜猛,看好四大板

作者:财经

摘要:在政策暖风的吹拂下,新兴产业成为近期市场的一大看点。将于本月15日发行的上投摩根新兴动力股票型基金拟任基金经理杜猛表示,新兴产业在未来5到10年很可能成为中国经济增长的新动力和新引擎,其中的新能源和环保产业尤其值得关注。 杜猛表示,在十年十倍的...

  李良

澳门新葡萄京997755 1 上投摩根新兴动力股票基金、上投摩根智选30股票基金的基金经理杜猛

澳门新葡萄京997755 2 图为上投摩根基金杜猛

  在紧缩预期的影响下,投资者的选择更趋保守。此时最重要的是做好保守和进攻的配置。在投资债券类产品的同时,可以配置一些进攻型产品,以抵御通胀。

  在政策暖风的吹拂下,新兴产业成为近期市场的一大看点。将于本月15日发行的上投摩根新兴动力股票型基金拟任基金经理杜猛表示,新兴产业在未来5到10年很可能成为中国经济增长的新动力和新引擎,其中的新能源和环保产业尤其值得关注。

  在政策暖风的吹拂下,新兴产业成为近期市场的一大看点。将于本月15日发行的上投摩根新兴动力股票型基金拟任基金经理杜猛表示,新兴产业在未来5到10年很可能成为中国经济增长的新动力和新引擎,其中的新能源和环保产业尤其值得关注。

  新浪财经讯 本期新浪基金经理秀栏目邀请到上投摩根新兴动力股票基金、上投摩根智选30股票基金的基金经理杜猛,就A股市场走势和新兴产业股票的投资方面进行探讨。

  新浪财经讯 6月10日,新浪基金经理秀栏目邀请到上投摩根基金新兴产业研究组组长、中国优势基金经理助理,新兴动力基金拟任基金经理杜猛,就当前市场行情及新兴产业投资进行深入交流。以下为对话实录。

  文/本刊记者 冯庆汇

  杜猛表示,在“十年十倍”的发展目标下,新兴产业的发展路径清晰可见。截至上月,政府在新兴产业方面的投入已经超过1万亿元,未来新兴产业的发展情形可能正如中国上世纪90年代起步的家电行业和过去10年中的房地产行业,未来中国的新兴产业中也将孕育出具有全球影响力的企业。事实上,中国的新兴产业中已经出现了具备国际竞争力的公司,未来成长非常值得期待,特别是以新能源、节能环保和高端装备为代表的几大新兴产业,将迎来前所未有的发展机遇。

  杜猛表示,在“十年十倍”的发展目标下,新兴产业的发展路径清晰可见。截至上月,政府在新兴产业方面的投入已经超过1万亿元,未来新兴产业的发展情形可能正如中国上世纪90年代起步的家电行业和过去10年中的房地产行业,未来中国的新兴产业中也将孕育出具有全球影响力的企业。事实上,中国的新兴产业中已经出现了具备国际竞争力的公司,未来成长非常值得期待,特别是以新能源、节能环保和高端装备为代表的几大新兴产业,将迎来前所未有的发展机遇。

  基金成立时杜猛基金经理秀:新兴产业估值回归合理水平

  通胀水平仍会维持高位

澳门新葡萄京997755,  股市低迷,紧缩预期依旧,投资者行为更趋保守。此时投资者最应该做好保守和进攻的配置。

  “因此,现在正是投资新兴产业的大好时机。”杜猛表示,从今年来看,年初到现在上证指数跌了1%左右,但同期中证新兴指数跌幅超过14%。在估值泡沫得到一定程度的挤压后,部分有实际业绩支撑、成长性较好的新兴产业公司重现投资价值。

  “因此,现在正是投资新兴产业的大好时机。”杜猛表示,从今年来看,年初到现在上证指数跌了1%左右,但同期中证新兴指数跌幅超过14%。在估值泡沫得到一定程度的挤压后,部分有实际业绩支撑、成长性较好的新兴产业公司重现投资价值。

  截止目前,杜猛掌管的上投摩根新兴动力股票基金成立近两年以来收益率逾30%,在近半年、近一年、今年以来几项排名均在股票型基金中位列第一。杜猛在任职期间业绩回报在行业同类基金经理中位居第一。(该基金经理档案)

  新浪财经:对您来说,最近关注的焦点是什么?通胀水平、外汇占款都居高不下,是否还会加息或者提高存款准备金率?

  货基收益增

TAGS:杜猛广阔摩根新兴产业景钱投

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  总结新兴产业选股之道,他认为,要选择具有增长前景,富有竞争力的公司。而富有竞争力,需满足三条件。他预期,A股从指数上来看不会有太大空间,但会有结构性行情。板块投资机会方面,看好TMT、医药、节能环保、替代能源等板块。

  杜猛:我们目前重点关注的仍是通胀的走势以及货币政策的进一步措施。近期因为天气的原因,我们预计通胀水平仍会维持高位。不排除未来仍存在提高存款准备金率及加息可能。

  货币基金作为非常好的现金管理工具,无申购费和赎回费,可以作为追求流动性的投资者的基础配置。尤其当前紧缩预期强烈阶段,货币基金从中受益。

  以下为对话实录。

  市场已接近底部

  6月存款准备金率再次上调0.5个百分点,致使近期市场上资金价格连日飙升,加息预期陡然升温。6月22日银行间资金利率全线飙升,7天SHIBOR利率大幅上涨了202.33个基点至6.1825%,当天最高水平一度触及到8%。23日7天期的拆借利率达到6.5494%,14天期的拆借利率则超过了7%,达到7.0381%。

  首选能证明自己能力的上市公司

  新浪财经:市场已经震荡了较长时间,对大盘怎么看?后市哪些板块会表现较好?

  诺安货币基金的基金经理张乐赛指出,在加息预期不断升温的背景下,货币基金将直接受益。

  新浪财经:您管理的上投摩根新兴动力基金成立以来业绩突出。特别是今年一季度市场前高后低,起伏较大的情况下,上投摩根新兴动力还是表现非常稳健。您对自己的投资有什么总结和经验与大家分享?

  杜猛:从估值水平来看,我们认为市场已经接近底部区域,但受CPI仍处高位等宏观不确定因素的影响,大盘仍处在寻底过程,短期内仍以震荡为主。随着经济状况的明朗和政策的放松,我们看好可选消费品如汽车板块中的优势公司,受惠于保障房建设的行业以及新兴产业中增长明确的公司。

  来自各大基金公司网站的公开信息显示,货币基金的收益率最近一段时间持续飙升。以诺安基金公司旗下的诺安货币基金为例,截止到6月16日,诺安货币基金的七日年化收益率达到3.6590%,甚至高于3.25%的一年期定期存款利率。这已经是该基金连续一个月的年化收益率超过3%。

  杜猛:投资的本源是购买股票背后所代表的公司。本基金在投资过程中一直坚持自下而上选股,更多的关注点集中在公司的长期竞争力上,尤其是那些在市场竞争中能够脱颖而出,证明自己能力的公司是本基金的首选。投资收益不应主要寄托在市场博弈上,而是依靠持有的公司不断创造价值,这种收益才是稳定持续的。

  现在正是投资新兴产业的大好时机。新兴产业与你我的关系不仅是从北京坐高铁到上海只要6个小时,也不仅是节能空调能省多少电费,更可能是,你投资了一个像"苹果"一样的高科技股票,并且在过去17年的时间里资产涨了50倍。现在大好"钱"景正在悄悄降临中国,不容错过。

  走向“上游”

  新兴产业选股需满足三条件

  关注十二五规划直接受益行业

  为战胜通胀,相对激进的配置亦有必要。通胀背景下的股市投资策略,应更多地走向“上游”。市场中已有越来越多以此为重点的基金,比如最近开始发行的国投瑞银中证上游指基,以及投资海外市场的QDII基金,包括汇添富黄金贵金属基金、诺安黄金基金、博时抗通胀基金等等。

  新浪财经:本基金关注新兴产业投资机会,新兴产业涉及的行业比较广,在选股的时候,您的选股思路是什么?

  新浪财经:新兴产业相关概念板块2011年上半年季度的业绩情况怎样?新兴产业有7大领域23个细分方向,众多子行业目前发展进度如何?下半年,哪些先导行业会首先脱颖而出,在未来发展成为主导?

  作为境内首只全市场资源类指数基金,国投瑞银中证上游资源产业指数基金投资于具备抗通胀、稀缺特性的资源品。指数样本股横跨沪深两市,覆盖石油与天然气、煤与消费用燃料、金属与采矿等处于产业链上游行业的50家资源企业,中国神华、包钢稀土、山东黄金、江西铜业等位列该标的指数的10大权重股行列。

  杜猛:在选择个股上,我的前十大首先要符合我的基金契约,因为我管理的上投摩根新兴动力基金是新兴产业为主的。

  杜猛:的确,新兴产业在今年上半年的表现并不尽如人意。不过从下半年的情况来看,部分行业和板块应该会有表现机会。

  从历史数据看,在通胀期间,上游资源相关产品价格及其公司股价对经济活动敏感,往往与CPI同方向波动,具有良好的抗通胀性。

  第二,所处的行业必须是长期看增长前景比较好的行业。

  2010年是新兴产业的起步元年,产业规划逐渐出台,新兴产业是“十二五”规划中的重点内容,节能环保、新能源汽车、新能源和高端装备在十二五都有明确规划,这些行业将会直接受益。此外,近期中共中央政治局5月底就培育发展战略性新兴产业研究进行集体学习,中共中央总书记胡锦涛在主持学习时强调,加快培育发展战略性新兴产业具有重要战略意义。

  需注意的是,近期大宗商品价格剧烈震荡,国投瑞银中证上游资源产业指数基金拟任基金经理董晗表示:“近期由于避险情绪的上升,美元出现较大幅度的反弹,从而使商品价格出现高位震荡走势,但大宗商品未来的走势更多是受其自身供需的影响。在资源约束不断提高、稀缺性不断强化下,资源价格长期上涨的趋势不可避免,拥有资源的上市公司在A股市场均具稀缺性,属于较好的投资标的。”

  第三,我会观察这个公司自身的竞争力。公司竞争力体现在很多方面,但是我自己认为有三点是非常重要的,我选择的时候它必须要满足三个条件:

  从胡总书记在讲话中专门提到要“着力实现重点领域突破,选择最有基础和条件的领域进行重点突破,加快形成竞争优势”,这说明新兴产业的发展也是有所侧重的。从目前国内新兴产业的发展阶段来看,新能源、高端装备、信息技术都有了一定的基础和条件,部分产业已经具备全球竞争优势。比如太阳能,中国的太阳能产量已经占到了全球的一半以上,规模优势和成本优势已经完全具备,不过现在主要还是以销往欧美地区为主。从未来趋势来看,中国完全具备扶持太阳能的国内产业基础,也有能力推广太阳能的使用,因此对于太阳能在中国的发展前景我们非常看好。

  即将开始募集的汇添富黄金和贵金属基金也值得关注。除了投资黄金ETF之外,这只基金还投资白银、铂金、钯金等贵金属ETF。

  一是盈利能力,最关键的指标是净资产收益率,这是最重要的指标,而不是毛利率。

  再比如高端装备。从过去的中国经济发展历史来看,我们的电力建设、通信建设、铁路建设等大规模建设都极大的促进了国内技术的进步和企业的壮大,诞生了一批具备国际竞争力的企业,很多产品和技术已经从引进来变成了走出去,获得了很大的成功。以此为经验,我们认为国家在海洋工程、航空制造、核电等一系列领域的投入与发展,都将在该领域催生相应的优势企业,重演曾经出现的成功。

  在境内的贵金属投资中,个人投资者面临投资品种和投资渠道较少的问题。该基金把基金投资的交易便捷和贵金属投资的优势有机结合在一起,为投资者提供了便捷的资产配置标的。

  二是它的市场空间要足够大,至少在3-5年内看不到天花板。

  新兴产业估值回归合理水平

  配一点“新兴”

  三是它的产品的可复制的程度,产品要能够简单被复制。

  新浪财经:新兴产业在2010年受到各方资金强烈追捧,2011年逐渐沉寂下来,经历了股价和估值向下大幅修正。下半年是继续向下修正,还是估值已经比较合理,将会止跌回升?

  配置一小部分走势相对独立的“新兴产业”也是较为可取的策略。目前投资于新兴产业的基金已有不少,正在发行的还有上投摩根新兴动力。

  医药股长期值得看好 行业内必然出现分化

  杜猛:一方面,去年投资者的过高期望导致了明显的新兴产业泡沫,中小板和创业板的估值溢价远超合理水平;另一方面,年报和季报业绩大大低于预期,成为新兴产业股票连续下跌的导火索。目前新兴产业股票的风险已经得到较大程度的释放,未来仍将迎来较好的投资机会。

  上投摩根新兴动力基金拟任基金经理杜猛表示,新兴产业在未来的5~10年里很可能成为中国经济增长的新动力和新引擎,新能源和环保产业尤其值得关注。在“十年十倍”的发展目标下,新兴产业的发展路径清晰可见。截至上月,政府在新兴产业方面的投入已经超过了1万亿元。未来新兴产业的发展势头可能如同上世纪90年代起步的家电行业和过去10年迅猛发展的房地产行业。

  新浪财经:我们注意到,医药板块的配置比较较高,而且其中第一大重仓股就是康美药业,而其他医药股的配置比例较低,本轮行情中医药是个热门板块,请问您怎么看医药股估值及未来上涨空间?基金配置又是否会做些调整?

  经济结构调整和大力发展战略性新兴产业是中国政府坚定不移的政策方向,2011年两会后,新兴产业各个领域的"十二五规划"均取得了实质性进展,支持新兴产业发展的各项政策措施也有望不断得到落实;

  杜猛认为,在估值泡沫得到一定程度挤压后,部分有实际业绩支撑、成长性较好的新兴产业公司重现投资价值。

  杜猛:医药从长期看都是值得看好,毕竟行业的空间还很大。但行业内的分化也是必然的,投资者要关心的是那些医药公司在认真的进行产业布局,进行新药研发,这样的公司才是值得长期投资的。

  其次,经历了近半年的股价持续回落后,新兴产业主要股票的估值基本回到了合理水平,已经有一些成长性较好公司的动态市盈率回落到了二十多倍,具备了明显的投资价值;最后,2011年一季报业绩风险及投资者失望情绪的集中释放,严重打压了相关公司的乐观盈利预期,未来盈利继续大幅低于预期的可能性显著降低了,投资人现在可逐步关注成长可持续的新兴产业。

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  把握市场结构与风格的准确率极低

  如何避免踩“雷”

  新浪财经:1季度成长股的结构性行情表现突出,医药、电子、环保等行业许多股票涨幅过半,在上述背景下,市场结构和风格是否会发生变化?4月2日,创业板大跌,未来一段时间,低估值板块的吸引力是否会增加?新兴动力作为成长风格的基金,将如何应对?

  新浪财经:新兴产业的特点决定了其往往概念的成分较多,是否能够形成实实在在的盈利是投资者们普遍心存疑问,怎样发现发现真正的好股票?海普瑞、汉王科技、国民技术、康芝药业澳门新葡萄京997755:上投Morgan杜猛,看好四大板块。等这些新兴产业股的业绩出现倒退,高成长神话遭到市场无情打击,您在投资过程中,怎样避免踩到这些地雷?

  杜猛:每个投资者都想把握市场结构与风格,但这往往是最难的,准确率极低。不如静下心来,仔细思考一下未来几年经济的长期走向,产业的变迁和格局,公司的产品和趋势,这样的投资才不至于太多的受市场干扰,使原本正确的判断产生扭曲甚至错误。本基金对所持仓的股票会不断的进行估值和成长性之间的配比,使其一直具备较好的配比度。

  杜猛:在“十年十倍”的发展目标下,新兴产业的发展路径清晰可见。截至4月底,政府在新兴产业方面的投入已经超过了1万亿。未来新兴产业遇到的发展情形可能正如中国90年代起步的家电行业和过去10年中的房地产行业。也正如成熟市场信息技术革命催生了微软、苹果和谷歌等划时代公司的崛起,未来中国的新兴产业中也将孕育出“苹果”这样具有全球影响力的企业。

  对中国经济中长期仍有信心

  事实上,中国的新兴产业中已经出现了具备国际竞争力的公司,未来成长非常值得期待。特别是以新能源节能环保和高端装备等为代表的几大新兴产业将迎来前所未有的发展机遇。

  新浪财经:您对今年宏观经济总体判断是什么?

  当然,新兴产业投资相对于传统行业风险是比较大的,其在快速发展的过程中会出现业绩分化的问题。找到好的公司是最重要的,这就需要借助新兴产业主题类投资产品来分析新兴产业的“钱”景,同时规避个股选择带来的风险。

  杜猛:就目前而言,经济复苏已经明了,但弱复苏和和强复苏对A股市场的影响迥然不同。中国经济属于大国经济,内需将越来越成为拉动经济增长的引擎,以目前的各项人均指标来看,可供发展的空间还很大,因此我们对中国经济中长期仍然有信心。

  我们的新兴动力基金将锁定包含节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车在内的七大战略新兴产业,并遵循经济转型和公司发展变革两条主线,挖掘新兴产业中的优质个股。

  展望后市,中国经济在经济筑底后将保持较快增长,但中长期的增长前景需要改革的深入,改革将为中国经济的潜在增长动力松绑。

  新浪财经:上投摩根新兴动力基金的特色是什么?与市场上已有的新兴产业基金相比,具有哪些优势?与市场上已有的新兴产业基金相比,具有哪些优势?

  A股指数不会有太大空间 会有结构性行情

  杜猛:上投摩根的新兴动力是一只主题型股票基金,以七大战略性新兴产业为核心配置,以具有确定性成长机会的产业升级上市公司为卫星配置,这两项投资合计不低于股票投资的80%,投资标的具有鲜明的产业特征。而投资于七大战略性新兴产业,是过去5年最牛的投资主题,2006-2010年期间中证新兴涨幅589%;同时也是“十二五”规划中的战略投资重点,根据国务院规划年均增速将达20%以上。因此,新兴动力在未来十年极具投资潜力。

  新浪财经:对未来A股市场总体走势,您的判断是怎样?

  从购买的时间期间来看, 7月将是新兴动力基金的主要建仓期,而根据上投摩根策略组的观点以及券商的普遍预测,3月和6月的CPI受翘尾因素的影响将可能是全年的高点,此后将逐渐回落,全年呈现前高后低的走势,货币政策也将逐步放缓,可以给新兴动力迎来较好的建仓时机。

  杜猛:2013年将是新一届政府执政的第一年,新领导层的观念和思路将对未来中国10年的走向提供方向。A股市场必然也将对此作出反应。我们也会密切关注新一届政府后续的施政方针,为投资决策寻找重要的线索和依据。

  基金经理简介

  从目前阶段而言,预计大盘会在当前点位震荡,我们会维持股票操作的中性策略,通过优选个股获取超额回报。传统周期性行业难有大的机会,指数不会有太大的空间,但会有结构性行情。

  杜猛,现任上投摩根新兴产业研究组组长、中国优势基金经理助理,新兴动力基金拟任基金经理。8年证券、基金从业经历,经济学硕士。

  看好TMT、医药、节能环保、替代能源

  2007年加入上投摩根,2005-2006连续2年入围《新财富》“电力设备与新能源”最佳分析师,曾从事新能源、生物医药、高端装备制造与电子行业等多项新兴产业相关行业的研究工作。

  新浪财经:您觉得未来几个季度投资机会在哪里?

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  杜猛:行业配置方面,我们仍然看好符合中国经济结构转型的新兴和消费行业,尤其是在稳经济和调结构中能够找到交集的行业,坚持自下而上选股,更多地将资金配置到优秀企业上去。看好TMT、医药、节能环保、替代能源等板块。

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  基金经理简介

  杜猛:南京大学经济学硕士,先后任职于天同证券、中原证券、国信证券和中银国际证券,任研究员。2007年10月起加入上投摩根基金管理有限公司[微博],历任行业专家、上投摩根中国优势证券投资基金基金经理助理。自2011年7月起担任上投摩根新动力股票型证券投资基金基金经理;自2013年3月起同时担任上投摩根智选30股票型证券投资基金基金经理。

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