澳门新葡萄京997755:招商安瑞进取21日起发行,分

作者:财经

摘要:招商安瑞进取债券基金是兔年发行的首只可转债基金,其投资于可转债的比例为基金资产的20%-95%,相对于已发行的可转债基金,其在可转债投资比例上的选择更加灵活。该基金对于可转债的投资是基于对宏观经济形势、国家财政政策、货币政策深入分析的基础上,对各...

  众禄基金研究中心/文

澳门新葡萄京997755:招商安瑞进取21日起发行,分享市场扩容收益。  年内发行的首只可转债基金——招商安瑞进取将于2月21日起开始募集。该基金的可转债投资范围为20%到95%,相对于已发行的可转债基金,其在可转债投资比例上的选择更加灵活。

  郑琼瑶

  文华财经(编辑整理 刘小雷)--据上海证券报2月18日报道,记者17日获悉,年内首只可转债基金——招商安瑞进取基金将于2月21日开始首次公开发行。

招商安瑞进取债券基金是兔年发行的首只可转债基金,其投资于可转债的比例为基金资产的20%-95%,相对于已发行的可转债基金,其在可转债投资比例上的选择更加灵活。该基金对于可转债的投资是基于对宏观经济形势、国家财政政策、货币政策深入分析的基础上,对各类市场大势做出判断的前提下,一方面对可转债所对应的基础股票进行分析和研究,对盈利能力较强或者成长性较好的行业和上市公司的可转债进行重点关注;另一方面,在当前的市场当中,应用招商基金可转债评价体系,定量分析和定性分析相结合,选择具有较高投资价值的可转债进行投资。

  招商安瑞进取债券基金是兔年发行的首只可转债基金,其投资于可转债的比例为基金资产的20%-95%,相对于已发行的可转债基金,其在可转债投资比例上的选择更加灵活。该基金对于可转债的投资是基于对宏观经济形势、国家财政政策、货币政策深入分析的基础上,对各类市场大势做出判断的前提下,一方面对可转债所对应的基础股票进行分析和研究,对盈利能力较强或者成长性较好的行业和上市公司的可转债进行重点关注;另一方面,在当前的市场当中,应用招商基金可转债评价体系,定量分析和定性分析相结合,选择具有较高投资价值的可转债进行投资。

  2010年可转债新发规模创造了历史新高。截至2010年年底,两市共发行新转债8只,总规模717.3亿元,较2009年120亿元的发行量扩大近6倍,为可转债基金提供了更多可选择的投资标的。招商基金指出,2011年全年可转债供给很可能突破千亿元。就目前市场来看,两市已有13家公司发布了可转债融资预案,其中已过会待发行的5只转债拟募集资金总额达295.2亿元,涉及银行、钢铁、化工、有色、食品饮料和通信等行业,蕴藏于其中的投资机遇不言而喻。同时,包括招商安瑞进取在内,目前国内市场仅有4只可转债基金产品。招商安瑞进取的发行,将为投资者提供更多选择。

  招商安瑞进取可转债基金2月21日起发行。该基金拟任基金经理谢志华日前接受媒体采访时表示,目前正是介入可转债投资的良好时机。

  

  可转债市场的扩容速度加快,投资机遇显现,可转债基金供不应求。2010年以来,转债市场大幅扩容,新发行转债8只,总融资额达到717.3亿。截至2010年12月31日,转债市场存量达到了创纪录的786.9亿,为2009年的6.6倍。可转债市场的扩容大幅缓解了目前市场供不应求的现状,也带来市场流动性的上升。一方面,扩容拉开序幕,存量转债价格可能会有回落;另一方面,转债市场扩容也使得基金仓位变化和品种选择灵活度大大提高。就目前市场来看,两市已有13家公司发布了可转债融资预案,其中已过会待发行的5只转债拟募集资金总额达295.2亿元,涉及银行、钢铁、化工、有色、食品饮料和通信等行业,蕴藏于其中的投资机遇不言而喻。同时,包括招商安瑞进取在内,目前国内市场仅有4只可转债基金产品。招商安瑞进取的发行,将为投资者提供更多选择。

  可转债市场的扩容速度加快,投资机遇显现,可转债基金供不应求。2010年以来,转债市场大幅扩容,新发行转债8只,总融资额达到717.3亿。截至2010年12月31日,转债市场存量达到了创纪录的786.9亿,为2009年的6.6倍。可转债市场的扩容大幅缓解了目前市场供不应求的现状,也带来市场流动性的上升。一方面,扩容拉开序幕,存量转债价格可能会有回落;另一方面,转债市场扩容也使得基金仓位变化和品种选择灵活度大大提高。就目前市场来看,两市已有13家公司发布了可转债融资预案,其中已过会待发行的5只转债拟募集资金总额达295.2亿元,涉及银行、钢铁、化工、有色、食品饮料和通信等行业,蕴藏于其中的投资机遇不言而喻。同时,包括招商安瑞进取在内,目前国内市场仅有4只可转债基金产品。招商安瑞进取的发行,将为投资者提供更多选择。

澳门新葡萄京997755:招商安瑞进取21日起发行,分享市场扩容收益。  该基金拟任基金经理谢志华认为,2011年的股市仍将处于震荡状态,防御型强的投资品种将会重新受到重视。风险较小、收益率明晰的可转债可以称得上是证券市场中相对较为稳健的投资品种。(方红群)

  记者:您对2011年中国的宏观经济走势如何判断?

    招商安瑞进取可转债拟任基金经理谢志华昨日接受采访时表示,今年A股市场仍将处于震荡状态,防御型强的投资品种将会重新得到重视,而风险较小、收益率明晰的可转债是证券市场中相对较为稳健的投资品种。

  可转债投资获利的根本在于股价上涨带动债券价格上涨,正股是决定转债投资价值的最主要因素。在股市上涨过程中,可转债股性突出,能够参与股市的投资机会;在股市下跌过程中,可转债的债性较强,相对于股票能够在一定程度上规避股市风险。2011年的股市仍将处于震荡状态,市场将充满阶段性和结构性机会,防御型强的投资品种将会重新受到重视,而风险较小、收益率明晰的可转债可以称得上是证券市场中相对较为稳健的投资品种。

  可转债投资获利的根本在于股价上涨带动债券价格上涨,正股是决定转债投资价值的最主要因素。在股市上涨过程中,可转债股性突出,能够参与股市的投资机会;在股市下跌过程中,可转债的债性较强,相对于股票能够在一定程度上规避股市风险。2011年的股市仍将处于震荡状态,市场将充满阶段性和结构性机会,防御型强的投资品种将会重新受到重视,而风险较小、收益率明晰的可转债可以称得上是证券市场中相对较为稳健的投资品种。

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澳门新葡萄京997755,  谢志华:今年的宏观经济借用一句诗来说就是“也无风雨也无晴”,今年是十二五开局之年也是政治周期末年,维持稳定增长是首要任务,预期GDP年增长率在9%-9.5%,四个季度较为均衡。从三架马车来看,消费方面:由于受到居民收入增长特别是低端劳动力收入增长带动,消费稳中有升;出口温和下降,由于2010年基数影响,今年出口同比下降已成定局,但是外围美国经济加速复苏会提供较好外需,下降程度有限;投资温和下降但可能超预期,国家对房地产的新一轮调控会大幅打压商品房投资增速,但保障性住房的建设可以一定程度上弥补,而有可能超预期的地方是基建投资,换届之年,地方政府的投资冲动不可小觑。

  

  拟任基金经理谢志华,男,中国国籍,同济大学应用数学专业硕士。2006年加入华泰证券有限责任公司,从事固定收益类产品研究;2008年加入招商基金,任职研究员,从事信用及利率等固定收益类品种的研究。谢志华先生具有4年证券从业经验,拥有中国证券业执业证书。谢志华现任招商安心收益债券型、招商现金增值A和招商现金增值B货币型证券投资基金基金经理,其任基金经理的时间也不过才半年时间,资历较浅。从其管理的基金业绩来看,业绩表现比较一般,可见其在债券投资这块的经验和能力还有待提高,从研究向投资管理的完全转型还需些许时间。

  拟任基金经理谢志华,男,中国国籍,同济大学应用数学专业硕士。2006年加入华泰证券有限责任公司,从事固定收益类产品研究;2008年加入招商基金,任职研究员,从事信用及利率等固定收益类品种的研究。谢志华先生具有4年证券从业经验,拥有中国证券业执业证书。谢志华现任招商安心收益债券型、招商现金增值A和招商现金增值B货币型证券投资基金基金经理,其任基金经理的时间也不过才半年时间,资历较浅。从其管理的基金业绩来看,业绩表现比较一般,可见其在债券投资这块的经验和能力还有待提高,从研究向投资管理的完全转型还需些许时间。

  记者:如何看待可转债的投资机会?

    谢志华说,与已发行的可转债基金相比,招商安瑞进取基金在可转债投资比例上的选择更加灵活,可转债投资范围可从20%到95%。

  基于以上分析,我们认为在市场呈现阶段性和结构性机会的情况下,防御型强的投资品种将会受到市场追捧,可转债基金的投资价值凸显。当前,可转债市场的扩容将会继续提速,相较之国内可转债基金这类投资品种却相对缺乏,可转债基金的发行远远跟不上市场需求。招商安瑞进取灵活的可转债投资比例,将为投资者提供更多选择。基金经理过往的投资业绩告诉我们,其投资管理能力还需历练,因此,我们建议追求低风险的投资者可以关注该基金。

  基于以上分析,我们认为在市场呈现阶段性和结构性机会的情况下,防御型强的投资品种将会受到市场追捧,可转债基金的投资价值凸显。当前,可转债市场的扩容将会继续提速,相较之国内可转债基金这类投资品种却相对缺乏,可转债基金的发行远远跟不上市场需求。招商安瑞进取灵活的可转债投资比例,将为投资者提供更多选择。基金经理过往的投资业绩告诉我们,其投资管理能力还需历练,因此,我们建议追求低风险的投资者可以关注该基金。

  谢志华:从2003年转债指数公布以来数据统计看,相对于股票,转债的投资收益高于股票,风险却小于股票,转债是较股票有更好风险收益比的资产;相对于债券,转债收益远高于债券,风险虽然高于债券,但是仍处于较低水平。另外,目前转债市场绝对价格较低,估值较为合理,从历史经验来看,目前投资转债取得长期较好收益是大概率事件。

  

TAGS:安瑞进取分享灵活扩容招商收益可转债投资市场

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  记者:去年可转债发行创历史新高,对今年已发和在发债基的投资策略有什么影响?

     据记者了解,截至2010年年底,两市共发行新转债8只,总规模717.3亿元,较2009年发行量扩大近6倍。有业内人士预计,今年可转债供给很可能突破千亿元。

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  谢志华:转债市场规模扩大,一方面为债券基金提供了更多的投资标的,另一方面使得转债市场估值更加合理,转债市场更有效率,为债券基金获得廉价筹码提供了更多的可能性。

  

  记者:2011年的可转债市场估值水平大概在一个什么水平,对投资影响如何?

    面对如此大的市场容量,国内可转债基金品种其实并不多,包括招商安瑞进取可转债基金在内仅有四只产品可供投资者选择。其中,兴全可转债自2004年成立以来,回报率高达332.62%。因此,市场规模的急速增长,将进一步为可转债基金的稳定增长提供助力。

  谢志华:目前转债估值处于合理区间,绝对价格处于较低位置,上涨潜力远大于下跌空间,具有很好的风险收益比。尤其是新上市的转债和银行转债,估值处于中性偏悲观的水平,是新转债基金建仓的良好时机。

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  记者:债券投资的超额收益主要来源于哪几个方面?

  谢志华:债券投资超额收益最主要来源于依据据宏观环境等多方面因素对组合久期的适时增减,其次,依据相对价值比较进行不同券种及个券的选择也是超额收益的一个来源。

  记者:如何看待新股破发连连这一现象?债券基金打新收益锐减甚至陷入浮亏,如何寻找债券基金新的超额收益途径?

  谢志华:首先,新股破发对基金的选择新股的能力提出了更高的要求,在新股破发潮之前,招商基金就对新股破发带来的打新方式的转变就有了充分的准备,我们在打新之前都会对新股上市时的市场环境进行预判,并且对新股进行精挑细选,然后审慎申购,在这样的打新流程控制下,招商基金新股申购收益大幅超过新股平均收益。

  记者:正在发行的招商安瑞进取债券基金在产品设计上很多特色,能否向投资人简单介绍下这些特色和优势?

  谢志华:债券基金收益主要来源于资产配置,这也是招商固定收益团队优势所在,根据这一特点,招商安瑞进取债券基金在投资比例的设置上保留了相当大的灵活性,转债比例区间为20-95%,在股市上涨时,可充分享受牛市的高收益,股市熊市时,可通过降低转债仓位减少损失,并可通过提高纯债比例弥补亏损。

  记者:有业内人士认为,转债基金的投资常处于“吃不饱”状态,目前尚处于收集筹码阶段,年初的可转债密集发行能否给这种状态带来一定的转机?

  谢志华:目前转债市场存量已经超过750亿,在石化转债发行之后,转债市场将超过1000亿元,目前转债基金仅有3只(博时转债36亿、富国可转债42亿、兴业可转债48亿),规模不足150亿元,所谓的转债基金吃不饱,实际上反应的是转债的需求群体日益丰富,转债市场的扩容将较好的缓和供求矛盾。■

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