BAT齐发力智能AI,安全防护中游微芯片商家现状与

作者:澳门新葡亰亚洲在线

摘要:人工智能浪潮席卷全球,科技巨头们打得热火朝天。 魏则西事件后阵脚大乱的 百度 ,在请来陆奇大神all in AI之后,市值半年时间就回到了800亿美元以上。 10月11日, 阿里 成立达摩院,马云表示未来3年要投入1000亿以上,紧接着就从 微软、谷歌 挖来两名AI专家...

1)安防产品正经历从“看得清”到“看得懂”升级的浪潮,上游芯片是安防系统智能化升级的关键。专业安防的三个核心需求在于:看得见、看得清、看得懂。(1)看得见属于最低要求,已经彻底解决。(2)夜间低光照效果差,室内逆光看不清等问题一直困扰着客户,海康的“黑光”系列即定位于解决“看得清”的问题,目前来看标配宽动态功能已经成为各IPC芯片的共识。从技术实现上,宽动态主要以CCD/CMOS DSP实现多帧图像合一,从而达到更高的动态范围,输出明暗区域都清晰可见的图像。(3)未来安防的核心痛点在于“看得懂”的问题。“人工智能 安防”是解决“看得懂”的问题的关键方向。行业龙头海康威视陆续推出多款结合AI的产品,包括基于GPU/VPU和深度学习技术的“深眸”系列智能摄像机、“超脑”系列NVR、“神捕”系列智能交通产品、“脸谱”人脸分析服务器等,从AI前端产品到AI后端产品,全面导入人工智能技术正成为海康新产品开发的核心战略。

公司成立于2004年4月,专注于视频监控芯片及解决方案,产品是高性能视频编解码SoC和图像信号处理器芯片,以及基于此的视频监控产品方案。在2011年后将业务着力点由集成电路后端设备(DVR等)转变为前端设备(安防视频监控摄像机芯片),主要原因是市场上CMOS对CCD的逐步替代。公司近年来业绩瞩目:2016年营收为3.22亿元,同年增长77.14%;归母净利润为1.12亿元,同比增长199.37%。17Q1营收为0.84亿元,同比增长15.76%,归母净利润为0.27亿元,同比增长21%。

当前,安防厂商正与AI芯片缠上进行紧密合作,拓展安防业务。那么,安防芯片厂商究竟与安防厂商有何关系?当前安防芯片厂商发展如何?未来将如何发展?本文进行简要分析。

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  人工智能浪潮席卷全球,科技巨头们打得热火朝天。

    2)前端摄像头芯片是安防智能化的核心载体,智能化功能集成在前端芯片是当前市场主流选择。富瀚微的核心产品ISP芯片及IPC芯片,正处于安防智能化新时代的核心赛道。富瀚微是海康威视等安防企业的ISP、IPC等芯片的核心供应商。每年海康贡献了公司约40%的营业收入,海康安防智能化升级战略为公司提供了新的发展契机。安防系统分为前端及后端两部分,在摄像头前端进行智能化处理成为市场主流。前端“SmartIPC”芯片产品集成越来越多智能化的功能,目前SmartIPC芯片正逐渐替代普通IPC芯片产品。“SmartIPC”的智能化主要体现在图像智能侦测方面,包括视频侦测、物品检测、行为分析、目标识别等。前端摄像机完成智能侦测后,将报警信息通过网络传输至客户端、NVR或监控中心平台。

    公司重要客户海康威视、大华股份等销量上升,助力公司业绩增长。海康威视是全球安防视频监控设备龙头企业。公司早期与海康的合作主要是DVR芯片,2013年开始向海康威视供应ISP芯片、IPCSoC芯片,并在两款芯片上实现采购额增长。海康威视2015年全球市场份额为19.5%,远高于第二名的厂商,呈逐年上升的趋势。同时其市值和利润亦保持高速增长。海康威视将带动上游富瀚微订单额的增加,推动公司业绩增长。

安防行业根据产业链可以分为上游包括视频、算法提供商和芯片制造商;中游包括软硬件厂商、系统集成商和运营服务商;下游终端应用包括政府(平安城市)、行业应用和民用三个环节。上游芯片制造商作为产业链的第一环,影响着整个安防系统的整体功能、技术指标、稳定性、能耗、成本等,在安防行业未来发展方向上起到关键作用。因此,关注安防行业发展,离不开对芯片厂商的关注。

十四年磨一剑,打造成为模拟摄像机芯片领军企业。

  魏则西事件后阵脚大乱的百度,在请来陆奇大神all in AI之后,市值半年时间就回到了800亿美元以上。

    3)公司IPC芯片2017年出货量超过千万颗,即将迎来放量拐点。市场上,主要的安防芯片供应商有德州仪器、安霸、海思、富瀚微、国科微等企业,目前海思占据主导市场地位,安霸占据高端市场。富瀚微IPC芯片的市占率较低,未来成长空间巨大。TI等外企市场份额则逐渐萎缩,给国内富瀚微、安凯等企业提供了快速发展的契机。安防芯片的技术指标决定了整个安防系统的整体技术指标,包括清晰度、灵敏度、色彩、动态范围等,公司产品在成本、技术支持、定制服务等方面优势突出,未来几年公司IPC芯片有望进入加速成长轨道。

    数字IPCSoC将成为重要增量来源。CMOS彩色图像传感器替代CCD是大势所趋,为了适应市场需求,公司成功研发了同轴高清芯片,该芯片目前占公司ISP芯片的一大半。预计未来ISP芯片业务的增长主要会基于ISP同轴高清芯片的增长。相比于ISP,公司IPC的业务增长潜力更大。根据IHS等机构预测,未来两年芯片的国内市场容量或超1亿颗,市场前景乐观。另外,公司在人工智能等技术上亦有领先布局。

在安防系统中,芯片无处不在,并起着核心关键的作用。以视频监控系统来说,前端采集摄像机系统的技术关键就是在于核心芯片组的性能,包括:清晰度、灵敏度、色彩、动态范围等在内的各项指标,都将由芯片质量来决定。近年来,安防行业人工智能、无人机、智能家居的快速发展,很大程度上也是获益于芯片技术的进步。安防芯片作为数字化系统与产品的灵魂与核心,行业的健康发展,灵魂与身体都保持“在路上”。

富瀚微是中国模拟摄像机芯片领军企业,在过去14年发展过程中,管理层精准战略定位把握市场需求,自主开发“CIS ISP”方案替代传统的“CCD ISP”方案,并一举成为为模拟摄像机市场的主流方案。2016年公司模拟摄像机ISP芯片出货量市场份额超过60%。在过去5年间,公司营收增长超过8倍,复合增速达69%,且公司毛利率及净利率均显著高于行业平均水平,显现公司卓越的技术能力和优秀的管理能力。

  10月11日,阿里成立达摩院,马云表示未来3年要投入1000亿以上,紧接着就从微软、谷歌挖来两名AI专家主持阿里人工智能实验室。

    4)人员扩张迅速,新产品开发数量及节奏大大提速。公司人员规模扩张迅速,从去年100余人增长至今年170余人,公司员工人数增长50%以上。新增人员以研发团队的扩充为主,大大增强了新产品开发的能力。人力资源是IC设计公司产能规模的核心指标,与一个公司新产品开发设计的速度和产品开发数量密切相关。我们认为随着研发团队的快速扩充,公司新产品开发及市场拓展节奏会大大提速,有望在安防智能化的新时代获得跨越式发展。

    估值与财务预测:预计公司2017-2019营业收入为4.70、6.58、9.37亿元,净利润1.63、1.97、2.66亿元,EPS分别为3.68、4.43、5.98元。增持评级。

当前的安防芯片,主要有ISP 芯片、 DVR SoC 芯片、 IPC SoC 芯片、 NVR SoC 芯片四种。其中,IPC SoC 芯片受益于网络摄像机的大范围普及被认为是将是未来发展的主流。此外,随着人工智能技术的发展,深度学习算法芯片方案也成为安防行业关注的焦点。以英伟达为龙头的GPU派,英特尔为代表的FPGA派,海思的TPU派,谷歌ASIC芯片等多种方案的给行业带来了多少样的解决方案。值得关注的是,随着国家对芯片产业的重视,国内芯片厂商呈良好发展态势,尤其在安防行业,成为不少芯片厂商的突破口。

秉承杰出技术及优质客户资源,公司网络IPC芯片扬帆起航。

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    5)投资建议:预计公司2018-20年收入分别为6.31亿元、8.81亿元、11.84亿元,归属母公司净利润分别为1.59亿元、2.51亿元、3.44亿元,EPS分别为3.50元、5.54元、7.63元,对应PE分别为45.87倍、29.00倍、21.06倍。我们看好公司作为海康等企业安防前端芯片核心供应商的市场地位,在安防智能化时代大有可为,首次覆盖,给予推荐评级。

    风险提示:公司项目推进进度不及预期。

根据目前安防芯片市场看,可以分为国外芯片厂商与国内芯片厂商两类:

2014年公司把握网络摄像机IPC SOC市场快速增长机遇,秉承模拟芯片核心技术及优质客户资源,开始进军网络摄像机视频处理芯片市场。公司通过深度绑定安防巨头海康威视,快速提升市场份额,2016年公司网络摄像机IPC SOC芯片出货量达536万颗,同比增速超过12倍,2017年公司新款IPC发布成爆款,出货量有望达到千万颗/年。未来随着公司新一代智能IPC芯片研发成果,助力公司营收快速增长。

  上半年在深圳IT领袖峰会上,马化腾还有点担心的说,百度在人工智能方面走得更前,腾讯还是落后了。

    风险提示:安防市场增速下滑,新产品市场开拓进展缓慢的风险。

国外芯片厂商主要有英伟达、英特尔、安霸、TI、索尼、特威、三星、谷歌等;国内厂商主要有海思(华为)、国科微、中星微、北京君正、富瀚微、景嘉微、寒武纪、深鉴、中科曙光等。

“AI 安防”打开智能新市场,公司把握优质赛道豪享千亿空间。

  于是下半年搞2017腾讯全球合作伙伴大会,打出的口号是“AI in all”,反正就是把这几个英文字母翻来覆去的挥舞,誓要把厂长和Jack马给绕晕。

国外

人工智能浪潮兴起,“AI 安防”激发视频监控行业再升级。未来以“AI Cloud 安防 应用场景”将赋能传统行业打开智能安防万亿市场。公司通过IPO募投项目战略布局高清视频处理芯片及智能视频处理芯片,精准卡位“AI 安防”广阔市场。公司内有自主研发核心视频处理芯片、外有万亿市场需求推动、辅以国家集成电路最优政策支持,将迎来未来5到10年最佳发展时机,有望打造成为营收过百亿、市值过千亿的国内视频处理芯片龙头公司。

  资本市场对人工智能的狂热,快把上市公司和一帮创业者都烤熟了,据今年完成了C轮3.8亿元融资的依图科技创始人表示——

英伟达作为老牌的芯片制造商在安防行业深耕多年与安防行业众多企业都有合作,近年来,以GPU为核心的芯片方案被应用在海康威视、大华股份、宇视科技等多个安防企业的新产品中。

给予“增持”评级

  “AlphaGo之后,我们从3月份开始融资,4月份(估值)可以加一亿美元,5月份可以再加一亿美元,6月份可以再加一亿美元上去。我什么都没干就可以这样。”

英特尔是另一家与安防行业合作紧密的芯片厂商,凭借在物联网端到端全栈实力与深度学习技术优势,英特尔也与海康威视、宇视科技建立了深度合作关系。

预计公司2018-2020年实现净利润119 /159/198百万元,对应EPS 2.64/3.53/4.39 元,PE 60/45/36X,根据相对和绝对估值法,测算内在价值在199~214元/每股,给予“增持”评级。

  事实上,目前的人工智能市场泡沫泛滥,95%以上的概念公司都只是凑热闹来骗钱的,就跟20年前创业者们名片前面加个“WWW”,后面加个“.com”,马上就光环笼罩一般。

安霸作为一个年轻的团队,专注视频压缩与图像处理,采用ISP编码,码流低、稳定性好,被中高端市场喜爱,但其开放性小,成型简单的不足也对其产生一定限制。

  对于这一点,马化腾同志保持了清醒的头脑,他用朴素的语言,一针见血的指出:“如果没有场景落地,业务也没办法往下走”

索尼、三星、谷歌等国际知名企业对安防芯片的涉足主要还是源于人工智能的发展,以及公司对安防业务的拓展需求,目前与安防厂商合作不多。

  是的呀,你看那些大佬们挥舞着支票,烧钱豪情万丈,但从实验室到商业应用,你知道得经过多漫长的适配吗?

国内

  如果只有美好的概念与想象力,那不过是空中楼阁罢了。

海思作为华为旗下芯片制造商,是目前安防行业国产芯片佼佼者。海思以H.265标准为核心的技术, 对国内安防厂商是具有高性价比的选择。

  投资,还是要脚踏实地。

国内芯片厂商中星微以SVAC标准为核心开发的芯片在国内安防行业也具有一定影响力。而已人工智能发展需求为核心,

  那么目前各行各业的应用中,谁是最有望率先实现AI 的呢?

而深鉴科技的DPU 芯片( FPGA)、北京君正的NPU 协处理器( ASIC)、寒武纪的AI 服务器芯片( ASIC)等的发展,为我国芯片产业注入活力!

  安防监控,必是其一。

根据凤凰财经分析,安防芯片未来五大关键趋势为:

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1)“云边结合”取代“中心分析”成为智能化的主流选择——前端智能芯片迎来更大机会;

  图像和视频的人工智能处理,是目前看来商业化前景最乐观的赛道。

2)安防智能应用的普及,一定需要更高性价比的芯片解决方案——FPGA、 ASIC 智能芯片值得重点关注;

  君不见,2年股价涨了10倍的当红辣子鸡英伟达,就是做GPU(图像处理器)的。

3)芯片厂商与下游安防厂商的互动更为频繁,形成利益共同体——利好掌握了下游核心客户资源的芯片企业;

  目前图片和视频的大数据处理,用得最多的地方就是视频监控了,以北京为例,政府及公共部门所属摄像头多于200万个,每天录制的视频,如果要一个人去看的话,他得看5000年才能看完。

4)民用安防监控市场正在崛起,芯片需求量将非常可观——利好针对民用市场推出产品、抢先布局的芯片厂商;

  如此海量的数据,怎么看得过来啊?

BAT齐发力智能AI,安全防护中游微芯片商家现状与大势解析。5)国外厂商份额不断下降,各类安防芯片逐步实现国产化替代——利好安防“中国芯”公司:海思、富瀚微、北京君正、国科微等。

  还要存储和传输,几个月不就得把存储器和线路给挤爆了?!

结语:随着人们对安全需求的提高,以各级政府对平安城市、智慧城市等的推进,安防市场以监控为核心仍将是一个很大的市场,芯片需求量将进一步增长。目前,来看安防芯片的主要厂商还不多,但竞争压力也不小,安防产业总理利润的下滑,以及产业对需求的细分化都是安防芯片厂商面临的挑战。芯片厂商需与下游安防厂商进行多效互动,形成利益共同体,利好针对民用市场推出产品、抢先布局,掌握下游核心客户对芯片的需求。

  这就要人工智能上场了,通过智能分析对有用、无用信息进行筛选,区别处理、压缩和传输,轻松减肥。

  还有,随着深度学习硬件架构和算法的技术突破,安防监控早已不仅仅是用来抓贼了,对智慧城市、智能交通管理等等都有着很重要的价值。

  智能监控用于车辆大数据研判

  2016年,我国视频监控市场规模已经达到1000亿元,蛋糕诱人。

  而在这个庞大的市场里,AI芯片起着至关重要的作用,它的实现有两种方式——

  第一种称为前端方案,AI芯片放置在每一台摄像机里,数据即时处理,然后再输出到后端服务器;

BAT齐发力智能AI,安全防护中游微芯片商家现状与大势解析。  第二种称为后端方案,AI芯片放置在后端服务器里,将所有原始数据都汇总到这里,集中分析。

  差别就是,前者更贵,后者成本更低。

  比如说,摄像机芯片因为体积要求更小,一块芯片的价格就是服务器芯片的两倍了,更况且数以百万的摄像机都要分别装上芯片的话,费用绝对惊人。

  海康威视有一款叫深眸摄像头的产品,内嵌了英伟达的Jetson 系列芯片,而Jetson TX2的官方建议价为399 美元(约2643元人民币)……仅仅是一块摄像头芯片的售价哦,问你怕不怕……

  但是采用后端方案呢,就便宜多了。

  通常一路智能NVR服务器,可以同时对几十路非智能摄像机的数据进行分析。所以,目前的环境下,大部分的应用场景还是考虑到成本,选择了后端方案。

  但是,(很关键),成本低自然有成本低的缺陷,那就是延时问题和大数据量传输可能出现的信息丢失、带宽压力等等。

  就未来趋势而言,AI处理从后端向前端的转移,是一个重要的方向。

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  正如我们前面所说,前端芯片的售价是后端芯片的两倍,而且需求数量是后端芯片的数十、上百倍,一旦形成替换趋势,那么市场空间的扩大将是爆炸性的。

  能够替换的前提是,芯片成本的下降。

  传统上,摄像头AI芯片都是采用通用GPU的,比如海康威视深眸用的英伟达,好是好,但是也好贵。

  要想压缩成本,就必须摆脱对他们的依赖。

  比如将不必要的功能剥离,将智能识别类算法直接固化为IP,嵌入到视频监控SOC芯片,这就做成了价格和功耗都更有优势的专用芯片。

  比如华为海思最新推出的IPC芯片Hi3519,集成了智能处理模块,在安防芯片领域大受欢迎。

  不得不说,华为确实牛逼,在2014年的IPC SoC芯片市场上,仅仅用了一年时间就将国内市场份额从37.3%提升到了64%,完全将德州仪器打蒙了。

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  嗯?难道本文是要分析华为吗?

  当然不是了,华为也没有上市,我们想投资也没辙啊,今天的主角另有其人。

  他正在对IPC芯片市场虎视眈眈。

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  富瀚微,中国安防芯片领域的一匹黑马。

  富瀚微本来是做模拟摄像机芯片的,做的东西叫图像信号处理(ISP)芯片,主要用来对原始图像信号进行复原和增强

  这个市场同样发展很快,因为大趋势是标清摄像机向高清摄像机的升级,品质升级,对芯片性能的要求也就更高。

  在这个领域,富瀚微已经做到了数一数二,2016年ISP芯片收入2.24亿元,营收占比达到69.55%,毛利率54.61%。

  赚钱能力很强。

  但是,富瀚微已经意识到,更大的机会不在模拟摄像机,而是代表未来趋势的网络智能IPC SoC**芯片**。

  跟IPC芯片的星辰大海相比,前者的ISP模拟芯片不过是一汪小池塘罢了。

  据HIS研究报告,2013年,网络摄像机市场规模仅有15.2亿美元,到2018年,中国网络摄像机市场规模预计达到55.4亿美元。

  2013 年-2018 年,IPC SoC 芯片的出货数量复合增长率高达55.9%,这个可集成智能分析和实现网络传输的SoC芯片,才是值得全力以赴的战场!

  只是,这个市场已经是巨头云集了呀,别说德州仪器、安霸、恩智浦一批强者,华为也已经强势进驻。

  2016年,富瀚微IPC芯片收入6725.75万,营收占比20.91%。和那些巨头们相比,实在弱不禁风,那么机会又在哪里呢?

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  来自和中国安防巨头海康威视千丝万缕的关系。

  海康的实力,估计大家都很清楚了,2016年海康营收320亿元,全球市场份额21.4%,排名第一。

  海康的天使投资人名为龚虹嘉,至今持有海康15.01%的股份,为第二大股东。

  龚虹嘉的妻子名为陈春梅,2004年成立了一家公司,名为富瀚微,持股43%,而法定代表人写的名字则是龚虹嘉。

  2014年,富瀚微改股份公司,陈春梅的持股下降到13.47%,龚虹嘉的兄弟龚传军持股2.52%,依然在富瀚微拥有着举足轻重的影响力。

  而另一大股东,杰智控股上位,实控人变成了杨小奇,后者和海康第一大股东中电52所也有着长期的合作关系。

  正是因为有着这层亲密的关系存在,海康一直对富瀚微的成长关怀备至,在人才、技术、产品销售上,都给与了足够的支持。

  比如2015年,海康将它的“视频智能分析技术秘密及人脸图像的检索系统及方法”专利授权给了富瀚微,这是智能视频监控芯片的核心技术之一。

  又比如,2016年富瀚微的营收构成中,来自海康一家的采购就占了40.94%,几乎占了半壁江山。

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  (2016年富瀚微前5大销售客户)

  正是因为血缘关系的牢不可破,让富瀚微的IPC芯片之路变得极为平坦。

  2013年,富瀚微第一颗IPC SoC 芯片发布;

  2014 年,实现量产,当年创造收入656.62万;

  2015年,收入1433.6万,翻番的成长速度;

  2016年,收入6725.75万,4.7倍的加速度成长;

  2017年初,富瀚微上市,ipo募投项目中,两个主要的投向——

  第一个,全高清网络摄像机IPC SoC芯片,投资金额7801万,建设期1.5年;

  第二个,云智能摄像机IPC SoC芯片,投资金额1亿,建设期2年。

  ……

  有技术,有场景,有概念,或许这才是人工智能的最现实投资路径?

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