澳门新葡萄京997755宜信财富,银河证券

作者:澳门新葡亰亚洲在线

摘要:投资大亨巴菲特曾说,如果你在错误的路上,奔跑也没有用。复盘刚刚收官的2017年,你的荷包鼓了还是扁了?2018年已开局,今年投资正确的打开方式是什么? 中新经纬从各类投资策略中筛选重点,与您一同寻找2018年的投资钱景。需要指出的是,除传统股债期货等公...

澳门新葡萄京997755 1

中证网讯1月16日,宜信财富发布《宜信财富2019年资产配置策略指引》指出,投资人2019年要关注两个“拐点”的出现:一是美国经济增长的“拐点”将在年中或会出现,呈现明显回落;二是全球央行对市场流动性净注入的“拐点”临近,将给经济和市场带来紧缩效应。  宜信财富创始人、CEO唐宁在接受中国证券报记者采访时表示,泛泛投资的时代已过,可以加大长期投资、另类投资的占比。建议用母基金赢得资产配置的长线战役,而“耶鲁模式”应当成为高净值人士进行资产配置的重要参考。  对于2019年的大类资产配置,唐宁判断,国内私募股权估值调整、“头部效应”增强、“价值创造代替价值发现”等多因素,带来投资新机遇。国内类固定收益以防控风险为主,在政策导向领域进行深挖,关注智慧农业、消费金融、支持中小微企业等行业方向。  在大类资产具体配置比例上,《指引》建议,私募股权建议配置25%,类固定收益为25%,保险保障为10%,资本市场为20%,房地产私募基金为20%。

  银河证券基金研究中心

  投资大亨巴菲特曾说,如果你在错误的路上,奔跑也没有用。复盘刚刚收官的2017年,你的“荷包”鼓了还是扁了?2018年已开局,今年投资正确的打开方式是什么?

多家金融机构日前对2019年的经济发展整体形势做出预判,并针对具体领域给出了相应的投资策略建议。记者梳理多家金融机构对今年市场的预期发现,多数机构认为今年整体全球市场风险仍不可小视,投资者需要灵活多元的资产配置来降低风险,并且可以加大另类投资的比重。与此同时,可适当超配中国资产,尤其是把握中国股市的投资机会,而对于美国的股市和债市则持谨慎态度。另外,美元强势货币地位仍在,不过将呈现先强后弱的走势,人民币对其贬值压力将减弱。

  【交易所体系基金】李薇:

  中新经纬从各类投资策略中筛选重点,与您一同寻找2018年的投资“钱景”。需要指出的是,除传统股债期货等公开市场投资之外,私募、股权等另类投资或会为投资者带来意外惊喜。

市场风险加剧 投资需多元

  从目前的发展状况来看,以产品创新为旗帜已经成为交易所体系基金发展的重要关键词。在过去的几年中,收益分级技术已经成为开放式与封闭式产品中运用最为广泛的创新手段,仅2012年度新增交易所体系基金中债券分级和股票分级总数就有50只之多。从运作形式来看, ETF的相关产品在场内新发行基金规模中比例上升得增长最为显著,境外ETF、跨市场ETF等创新ETF品种发展迅速。而在2013年,以黄金ETF等为代表的另类投资创新品种的发行上市,场内基金“另类投资”化创新发展趋势则更为值得期待。

  多机构看好A股消费升级、科技创新板块

整体而言,多家金融机构认为,2019年全球经济整体态势将延续2018年的下行趋势,增速放缓,市场波动也将加剧。在这种情况下,多家机构表示要坚持多元化的资产配置,并将传统投资领域与另类资产相结合。多元资产配置能够帮助提升资产组合回报的稳定性,也可帮助提高投资组合的收益。

  另类投资主要是指投资于传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产,如金融衍生品、大宗商品、房地产、ABS、PE、艺术品等。由于这些另类投资品种往往与股票市场相关程度较低,一般都具有较低的系统性风险,并可能获得较高的超额收益。现代投资组合理论认为通过在组合中增加这些投资品种,可以有效地优化组合整体风险收益配比。传统意义而言,另类投资主要集中在私募基金、对冲基金等非公募基金产品。从发展潜力来看,另类投资信息透明化等发展趋势也使得一些成熟的标的及投资策略类另类投资品种也正在从传统私募基金领域转向了公募产品,从传统的OTC市场逐步转入交易所体系。

  十年一周期,距离上一个金融危机正好过去十年。多家机构均指出2018年将是市场波动性提升的一年,但市场同时也藏着新机会。

渣打银行日前发布的2019年《全球市场展望》称,2019年全球经济增长将呈现3年来的首次放缓,全球资本市场的波动幅度将进一步加剧。渣打中国财富管理部董事总经理梁大伟表示,“2018年全球资本市场大起大落,地缘政治和各国货币政策的不确定性也对全球投资者情绪产生了影响。2019年投资者仍然面临着诸多潜在的风险事件,包括美元流动性的恶化以及欧元区出现紧张局势。我们建议投资者‘谋定而后动’,通过灵活多元的资产配置降低风险。”

  在海外,金融危机以来,与传统品种相比,这些另类投资品种获得了较快的恢复和发展。截止2012年,全球对冲基金资产规模几乎已经恢复到其历史峰值,而全球一般股票型基金资产规模仍较其历史峰值仍有近1/4的差异。而ETF资产规模超过了历史峰值近三成。

  A股2017迎来丰收年,上证指数全年上涨6.56%。2018年,多家证券投研团队表示较为看好消费升级、科技创新等领域,其中5G、芯片、能源汽车等被多家机构重点提及。

星展银行建议,应多元资产配置且分散投资。2019年投资可分为两部分,一方面继续投资医疗、科技以及运动休闲类这样的政策利好板块,另一方面可将部分资金投入高息股和房地产信托基金。宜信财富报告则指出,在高度不确定的市场下,与传统资产回报相关性低的另类资产(包括私募股权、房地产、类固收、海外私募信贷和对冲基金)能帮助提升资产组合回报的稳定性,收益型另类资产更可帮助提高投资组合的收益。给高净值人士的资产配置比例建议为:私募股权25%;类固定收益25%;保险保障10%;资本市场20%,房地产私募基金20%。

  在我国,随着市场的发展,相关政策与法规正在逐步打开另类投资的本土发展空间。2010年融资融券、股指期货的推出打开了传统证券投资基金另类投资化的发展空间。2013年1月25日证监会正式发布《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》,进一步扩宽了我国基金另类投资标的领域。随着证券投资基金法修订的完成,公募基金运作形式将更为多样化,将使得有利于基金另类投资的可操作性。基金“另类”投资将使得以创新为特征的基金场内化趋势演化路径更为多样化。

  招商证券认为科技板块是2018年的主战场之一,今年上半年聚焦各领域稀缺科技龙头。

另外,一些机构提出可超配中国资产,低配美国资产。宜信财富《2019年资产配置策略指引》指出,美国经济的衰退问题将是2019年市场最大的关注和风险之一,风险资产或会受到悲观情绪的阶段性影响。同时,中国银行个人金融资产配置策略报告指出,从估值、经济增长、宏观政策等方面去分析各种资产,以及基于对未来3至5年的长期预判,2019年的资产配置应该超配中国资产,低配美国资产。

  对于基金投资者而言,场内基金品种的“另类”化有利于扩展投资组合的有效边界。投资者根据自身的风险承受能力,适当选择及组合这些另类投资品种,有利于优化组合整体风险收益配比。

  安信证券陈果策略团队认为,无论在未来决胜2020年全面建成小康社会的三年时间还是更长远的2035年基本实现社会主义现代化,都离不开科技技术这第一生产力,为此重点看好“中国芯”、5G/物联网、人工智能、智能制造、军民融合、生物医药等几大核心主线。

中国股市被看好 美国市场待观察

  而对于基金管理者而言,以场内ETF等形式发展另类投资品种具有一定优势和紧迫性。一方面,这些工具类场内产品可以采取相对更为简单的投资策略,降低管理成本和风险,提升管理效率。另一方面,由于场内品种的流动性往往具有一定的先发性优势,场内另类投资基金品种的“跑马圈地”竞争也将较以往有所升级。

  方正证券指出,当前A股市场与全球市场一道进入业绩主导的时代,其中消费升级与科技创新带来的业绩改善将具有持续性。科技创新方面重点关注光学光电包括半导体芯片、集成、液晶面板及材料等、5G、北斗系统、新能源汽车,另外一些领域如医药、航天航空器、武器装备等仍属于中长期目标。

对于2019年的全球股市与债市的相关投资策略,多家金融机构基本达成一致,整体上,看好中国市场与新兴市场,美国市场有待观察。

  【债券及债券基金】宋楠:

  在行业配置方面,华创证券策略团队与方正证券同样看好消费品,以及5G、新能源汽车、芯片等在内的高端装备和先进制造。此外其还看好石化、农产品等行业。

多家机构看好2019年中国股市的投资前景,并认为2019年A股市场有望释放风险迎来转折。富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示,2019年A股具有较大吸引力,消费、保险和高端制造三大领域的投资可重点关注。首先,A股的估值具有较大吸引力,2018年以来,A股回调较深,沪深300指数在未来12个月的预期市盈率仅9.8倍,低于历史均值,全球平均市盈率在13倍,横向对比A股的升值空间较大;其次,从全球配置角度来看,2019年会有一些全球的指数公司对A股纳入指数进行重新评定,包括MSCI可能要把A股的纳入因子从5%提高20%,这将带来稳定的资金流入,A股在全球市场内的重要性也将不断提升。中国银行也认为,A股估值纵向、横向比较都将到达底部,政策底、社融底之后有望迎来市场底,均值回归叠加股利分红、业绩增长以及政策宽松,长线资金供给渠道打通带来稳定增量资金,风险释放迎来转折。

  节前一周银行间隔夜和7天质押式回购平均利率分为3.19%和3.74%,流动性如预期般略有收紧,然较往年则相对宽松。节后两天(2月16、17日)资金面显著放松,shibor1天和7天利率分降至1.899%和2.986%。债券指数上周整体均实现正收益,其中信用债表现继续优于利率债,可转债仍旧强劲,中信标普可转债指数周涨幅0.34%,高于企债指数和国债指数。

  而在2017年跌了10.67%的创业板,或在2018年迎来触底反弹。招商证券认为本轮中小创底部将会出现在2018年三季度前后。随后,新的中小创龙头崛起,带动中小扳指和创业板指持续稳健的上涨。

而多家机构也认为,美国股票市场具备一定波动性,投资机会需要谨慎看待。中国银行在报告中指出,美股估值偏高,横向纵向比较性价比不高,经济增长放缓,上市公司归母净利润已现边际回落趋势,税改刺激效用递减,长短端利率走平,风险集聚可能导致长端利率上行,有可能触发美股大幅波动。而星展银行则指出,预计2019年美股不会进入熊市,盈利增长维持在9%左右。

  年前在资金面和供需缺口双重因素影响下,信用债表现甚佳。然而我们认为当前支撑债市、尤其是信用债上涨的主要因素,其持续性堪忧。由流动性带动的收益率下行,通常动能不足,持续性不强。SLO的出台主要是平滑货币市场收益率波动性,而非大幅降低资金利率。随着3月份之后财政存款季节性增加,流动性亦存在相当压力。在2月数据真空期过后,市场焦点将逐步从资金面层面转移至基本面,届时,债市对宏观经济敏感性将提高。另一支撑当前信用债上涨的因素——供需面,其在未来也存在相当的不确定性。债券供给方,存在大幅扩张的可能。“营改增”等财税体制改革的深入,地方政府资金来源更加紧张。在日趋紧张的财政缺口下,地方政府很可能加大城投类债务的发行量以缓解资金压力。另一方面,自12年下半年以来,企业融资结构亦出现显著改变。包括债券、信托贷款和委托贷款在内的直接融资规模增长迅猛,而传统的融资方式——银行贷款在企业的融资渠道中所占的比例则越来越小。这符合决策层关于提高直接融资比重、降低企业融资成本的导向,预计该趋势仍将持续并深化。随着春节后企业生产的恢复,企业债和公司债的发行将提速,从而直接增加信用类债券的供给。在供给增多,而需求未必能同步增加的情况下,信用债上涨的持续性必然存在压力。需警惕其中存在的风险。

  入局债市需谨慎

另外,多家机构对中国信用债市场持乐观态度,而对美国债市持审慎态度。富达国际中国区固定收益投资主管、基金经理黄嘉诚指出,2018年以来,中国债券违约风险提升,有619只债券出现回售情况,但是该情况事实上是经济发展以及市场化的必须过程,且中国的市场违约率相较于全球其他地区依旧偏低。他同时表示,根据现阶段债券市场的现状来看,盈利空间较好,但是必须要抓住周期波段,不能单看整年配置或短久期。“重点在于要看短期市场方向,需要久期的灵活调配。低评级、高收益、短久期的信用债前景较好,当信用流动性放松,民企融资困难缓解后,这类债券有机会释放价值。”他说。

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  除了A股市场,宜信财富1月10日发布的《2018年资产配置策略指引》(下称《指引》)表示看多港股和新兴市场股市。《指引》称,当前的港股估值与历史水平比较仍非高位,港股将继续受益于国际及国内经济复苏及国内“南下”资金的持续流入而继续呈现出较好的投资机会。部分新兴市场股市也将受益于全球经济的温和复苏。

星展银行指出,一般来讲,债券的投资方式是在政府加息的过程中抛长债买短债,根据现在的实际情况,只要美联储继续加息,美国十年期国债收益将会逐步回到3%的水平,长债的价格短期内并不稳定,因此要小心成熟市场的国债,投资可考虑偏向于新兴市场的国债和企业债。

  对于债市而言,《指引》认为因国际、国内均面临升息、缩表、去杠杆等货币趋紧的环境压力,同时也会面临阶段性的流动性短缺的情况,总体市场利率仍有一定上升的预期,而企业的违约情况也时有可能发生,因此,对于债券市场需要保持一定的谨慎,更需要看准恰当的债市入市时机。同时,债市也存在一些小众策略,如投资于偏股性的转债、可交换债、困境债等策略的投资机会。

美元或先强后弱 外汇投资可关注澳元

  多位基金经理也表示2018年的债市投资策略预期偏保守。南方基金副总经理兼首席投资官李海鹏认为,如果基于基本面分析,2018年债市收益或比2017年好,但目前债券市场需要对政策进行持续跟踪,相对来说,2018年债市投资更多地要采取偏保守的投资策略。

综合考虑全球经济市场内的多方因素,几乎所有金融机构对外汇的基本观点达成一致,2019年美国经济增速放缓,面临经济下行压力,美联储升息步伐放缓,美元将在下半年走弱。

澳门新葡萄京997755宜信财富,银河证券。  国寿安保基金表示,在去杠杆背景下债市面临的监管压力较大,可密切关注未来利率债持续大跌后的反弹机会,短期仍建议谨慎交易。

目前来看,美联储加息步伐已经显现出放缓的态势。对于美联储2019年的升息次数,汇丰银行认为美联储将仅升息一次,同时升息幅度趋于平缓。中国银行、星展银行、宜信财富预计美联储将加息两次。

  大宗商品市场则将迎来春天。因经济复苏、经济结构改革、产业转型升级、新兴产业的兴起、消费资本开支上升等因素影响,大宗商品供给增加将可能慢于需求增加,大宗商品价格将会有所表现。宜信财富《指引》还指出,从资金角度看,随着房地产投资效益下降,资金仍可能继续流向权益类及大宗市场。

上述金融机构均认为2019年美元的总体趋势将呈现出先强后弱,不过强势货币的地位仍在。星展银行预计,美元可能在今年第二季度见顶后有所回落。汇丰外币策略环球主管潘达维则表示,2019年美元上涨的趋势和幅度可能较小,预期2019年美元对人民币的汇率在6.95左右,与2018年相比,美元上涨的趋势将有所放缓。不过,2019年仍然将是美元之年,美元仍然是“矮个里的高个”。中国银行在报告中也称,由于美元先强后弱的走势,人民币面临的贬值压力将降低。

  高盛研报称,看好2018年大宗商品的再通胀投资主题,维持“超配”评级。包括正向的滚动收益在内,预计未来12个月的大宗商品回报率高达10%。研报还看好能源商品的涨幅,受油价驱动预计今年包括滚动收益在内的能源资产回报率为15%。

综合各家金融机构的观点,多家金融机构认为,在外汇投资中可以更多关注澳元,而如果英国无协议退欧,短期内英镑可能会较大幅度的下跌。

  机构建议增加另类资产配置比重

  除了股债等公开市场操作,曾经小众的另类投资市场也逐渐变得不另类。宜信财富《指引》指出,潜在的市场波动性加剧突显出增配另类资产的重要性。在全球金融一体化的背景下,各地区、各国家不同类别的传统股债资产回报间的相关性越来越高,通过投资传统资产越来越难以做好风险分散,另类资产则有助优化投资组合。

  上述《指引》指出,长期来看,另类资产享受了低流动性所带来的非流动性溢价,往往带来比传统资产更高的回报。受益于经济的增长和充沛的市场流动性,包括私募股权、私募地产基金在内的另类资产在2017年里表现良好。

  对于高净值客户,《指引》建议将25%的资产配置到私募股权、20%配置到房地产、20%配置到国内固定收益、20%配置到资本市场、5%配置到海外私募信贷、10%配置到保险。

  哈佛商学院和麻省理工学院学者Randolph B.Cohen博士认为,对于大多数投资人来说,母基金是投资另类资产的绝佳方式。母基金可以分散投资于多支不同的顶级创投、私募股权、房地产、对冲基金等投资基金,投资于科技创新、模式创新,投资于重质不重量的增长;有助于平滑单一基金波动所引发的亏损概率;更加有效地制定出长期的资产配置战略。

  500金研究院院长肖磊同样也看好另类投资,其在接受中新经纬采访时指出,一些另类投资在2018年还会受到追捧,如艺术品、奢侈品等,这类资产本身没有太多价值创造,但确有稀缺性,随着房地产和股市的吸引资金能力减弱,会有更多资金涌向另类投资。

  黄金或迎丰收年

  2017年黄金以12.7%的涨幅收官,而多位分析师认为,地缘政治爆发的潜力、中国和印度实物黄金需求的上升、对冲股市修正的需求也同样会让金价在2018年上涨。

  实际上,中国是全球第一大黄金的消费国、生产国、交易市场,印度对黄金有着长尾需求,肖磊认为,这种实际的需求会支撑黄金保持某一个位置,如果它的投资需求有所增长的话,价格也会有迅速的表现。

  道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示,相比2017年美联储今年更温和的紧缩货币政策会给黄金利好。

澳门新葡萄京997755宜信财富,银河证券。  “另外十年一个周期,从2008年到2018年也是一个周期,如果从经济周期看,2018年是一个风险比较大的年份。为了对冲信用风险,部分资金也会布局黄金投资,所以年初的这一波上涨可能是一个预示。”肖磊认为,黄金相比其他资产,现在还是被低估的状态。

  值得一提的是,彭博对黄金产量的预测显示,到2025年黄金全球产量会从3000吨下降到2000吨左右,全球的供给潜力下降,黄金的稀缺性会越来越高。

  “全球超过90%的央行是持有黄金,你就可以想象黄金在国际市场上还是一个重要的战略资源,美元是世界货币,但是美联储拥有全世界最多的黄金储备。” 肖磊指出,投资者们都是追逐热点投资品类,可能一段时间关注房子,一段时间是股票,另外一段时间是互联网金融,但黄金是值得每一个投资者长期关注的资产。

  值得一提的是,肖磊建议,投资者还可以配置一少部分区块链资产,或许会有意外的惊喜,但更重要的是通过配置资产,保持对新生事物的认知。但需要警惕的是,数字资产中鱼龙混杂,也需要提高识别能力,不能盲目入场。

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

更多

本文由澳门新葡萄京997755发布,转载请注明来源

关键词: